6月16日,余額寶七日年化收益率首度跌破4%。自6月9日起到今日已上演“20連跌”,直至今日更是下跌到3.51%,跌至歷史最低點(diǎn)。

　　而在央行再次宣布降準(zhǔn)和降息舉措下,余額寶等“寶寶”類貨幣基金的收益率還有可能往下探底,“寶寶們”曾經(jīng)的高收益率神話成為過去時(shí)。

　　“寶寶們”收益率連續(xù)下滑

　　據(jù)融360監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示,6月29日68只互聯(lián)網(wǎng)寶寶的平均七日年化收益率為4.05%。在68只寶寶中,收益率超過5%的有10只,收益在3%以下的寶寶有6只。從萬份收益來看,12只寶寶中只有2只寶寶上升,10只下降,預(yù)計(jì)整體七日年化收益率仍處于下行趨勢。

　　百度金融與華夏基金聯(lián)合推出的百發(fā)產(chǎn)品華夏現(xiàn)金增利貨幣基金更是從2013年推出時(shí)收益率高達(dá)8%跌到了2.99%。此外,京東小金庫合作的鵬華增值寶七日年化收益率也跌到2.55%。

　　2年前,余額寶于2013年6月上線,當(dāng)時(shí)市場上的資金非常緊張,銀行也正值“錢荒”。余額寶的七日年化收益率一路走高,甚至達(dá)到了6.76%的歷史最高記錄,“吸金”能力極強(qiáng)。

　　余額寶在上線8個(gè)月之后,其資金規(guī)模迅速超過4000億元,今年一季度末,更是沖破7000億元大關(guān),達(dá)到其上線以來的最高點(diǎn)7117億元。

　　而在兩年后的今天,余額寶等貨幣基金收益率持續(xù)下跌,余額寶從原來的7117億元跌至6678億元（截止5月底）,與之前的火爆形成強(qiáng)烈的反差。

　　各類“寶寶”對(duì)接的貨幣基金到底怎么了,互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)主推”寶寶們”下一步會(huì)怎么走。

　　央行寬松政策釋放流動(dòng)性

　　對(duì)于余額寶收益率最近連續(xù)下跌,螞蟻金服方面表示,主要原因與央行目前的寬松政策有關(guān)。

　　螞蟻金服回應(yīng)稱,當(dāng)前央行自4月份以來相繼推出下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率等寬松政策,銀行間市場上主要投資工具的收益率均出現(xiàn)了較為明顯的下行,由于余額寶的主要投資標(biāo)的是銀行間市場上短期貨幣市場工具,因此受整體市場狀況影響,收益有所回歸屬于正常情況。

　　91金融聯(lián)合創(chuàng)始人吳文雄表示,貨幣基金本質(zhì)上是協(xié)議存款,現(xiàn)在央行連續(xù)降息降準(zhǔn),整個(gè)市場的流動(dòng)性會(huì)提高,可以看到未來的存款利息會(huì)下降,包括貸款的利息也會(huì)下降。存款利率下滑,基于存款的協(xié)議存款利率也會(huì)下滑。

　　“過去沒有余額寶之前更多的是大額存單,銀行間的同業(yè)拆借,相互之間拆借有利息。這樣的大額存單通過貨幣基金包裝成互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品進(jìn)行團(tuán)購,使得更多的人可以獲得接近協(xié)議存款的利息去進(jìn)行理財(cái)�！眳俏男壅f。

　　據(jù)了解,央行在6月27日宣布,自28日起定向降準(zhǔn)并同時(shí)下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。調(diào)整后,一年期存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn),分別至2%和4.85%。此次降準(zhǔn)將釋放4700億流動(dòng)性資金。

　　在此之前,為降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,央行自去年11月開始已經(jīng)進(jìn)行了3次降息、2次降準(zhǔn),保持了市場流動(dòng)性松緊適度。此外,還通過中期借貸便利、常備借貸便利等各種短期和中期貨幣政策工具調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性狀況。

　　存貸比取消讓銀行不缺錢

　　吳文雄認(rèn)為,原來考核銀行要求的存貸比指標(biāo)的取消也是導(dǎo)致貨幣基金收益率下降的重要原因。

　　“銀行考核指標(biāo)存貸比的存在造成銀行間隔夜拆借市場龐大,而這個(gè)拆借的利息很高,經(jīng)常以協(xié)議存款的方式出現(xiàn)。取消了存貸比,毫無疑問也會(huì)導(dǎo)致貨幣基金的收益率下降�！� 吳文雄說。

　　眾所周知,在中國對(duì)于銀行有存貸比指標(biāo)的考核要求,因此每到月末、季末和年末,銀行對(duì)于短期資金的需求很大,導(dǎo)致這一時(shí)期銀行間同業(yè)拆放利率爆漲。

　　而在6月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案(草案)》,刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規(guī)定,將存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動(dòng)性監(jiān)測指標(biāo)。

　　存貸比這一制度限制的取消,將明顯緩解銀行存款增長壓力,降低銀行負(fù)債成本,緩解銀行信貸投放的存款約束。業(yè)內(nèi)人士更是表示,取消存貸比考核預(yù)計(jì)至少可以釋放數(shù)萬億元信貸資金。

　　小米金融總經(jīng)理吳安全更是向新浪科技直接表示,貨幣基金等產(chǎn)品收益率持續(xù)下降是因?yàn)楝F(xiàn)在市場不缺錢。

　　貨幣基金市場競爭激烈

　　有基金行業(yè)內(nèi)部人士表示,貨幣基金行業(yè)市場競爭激烈也導(dǎo)致“寶寶們”收益率下滑。

　　隨著余額寶對(duì)于銀行存款的侵蝕,銀行業(yè)本身受余額寶影響較大,紛紛開始推出相應(yīng)的寶寶類產(chǎn)品讓利給普通用戶。協(xié)議存款市場的參與主體變得越來越多,競爭激烈使得貨幣基金收益率下降。

　　此外,互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)倒逼利率市場化不斷向前推進(jìn),將會(huì)進(jìn)一步走入降息通道從而釋放更多的流動(dòng)性,使得貨幣基金的收益率會(huì)越來越小。

　　并且貨幣基金規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)于基金管理能力的要求越來越高。 吳文雄認(rèn)為,“貨幣基金體量越大,投資難度變得越大。天弘基金幾千億元的體量很難找到合適的產(chǎn)品和標(biāo)的,其收益越難提高。”

　　對(duì)此,吳安全也表示認(rèn)同,“從流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)的角度來看,做大貨幣基金規(guī)模對(duì)于我們在投資收益上并沒有多大的好處。”

　　“寶寶”產(chǎn)品下一步如何走

　　貨幣基金收益率持續(xù)下滑引發(fā)用戶將資金轉(zhuǎn)移出來進(jìn)行別的投資。余額寶已經(jīng)從原來的7117億元跌至6678億元,各類“寶寶”產(chǎn)品下一步如何走成為行業(yè)非常關(guān)注的問題。

　　對(duì)于余額寶的未來,螞蟻金服方面表示,其定位是“現(xiàn)金管理工具”,希望它成為用戶的零錢包,憑借著便利、安全的特性取代支付寶余額。

　　吳文雄則認(rèn)為,貨幣基金現(xiàn)在跌破4%是回歸到正常的水平�！爱�(dāng)年百度百發(fā)8%,12%的利息更多的是炒作成分,回歸到3%-5%之間的正常水平�！�

　　在其看來,過去以普通存款為主的理財(cái)方式正在向存款理財(cái)化方向發(fā)展。而貨幣基金這種隨時(shí)可贖回的產(chǎn)品方便用戶理財(cái)。收益下降對(duì)于貨幣基金市場會(huì)有部分資金流出,但用戶資產(chǎn)配置大的方向不會(huì)變。

　　吳安全則認(rèn)為,貨幣基金可以滿足用戶的閑置資金投資配置管理,有其存在的市場空間。

　　而從整個(gè)行業(yè)的大背景來看,互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在倒逼著利率市場化,央行寬松政策釋放流動(dòng)性會(huì)成為常態(tài),另外存貸比考核指標(biāo)的取消使得銀行不再那么缺錢�！皩殞氼悺崩碡�(cái)產(chǎn)品市場空間受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)。

　　可以肯定的說,對(duì)于“寶寶”類貨幣基金來說,高收益將成為過去時(shí),以后其將因?yàn)樽陨黼S時(shí)可贖回的便利性更多地作為用戶閑置資金管理的工具存在。