因美國三季度經(jīng)濟(jì)增幅好于預(yù)期,美元年內(nèi)加息預(yù)期增強(qiáng),國際石油市場對于減產(chǎn)協(xié)議延長持樂觀態(tài)度,國際原油價格呈現(xiàn)震蕩上漲走勢,原油及成品油庫存穩(wěn)步下滑,沙特及俄羅斯已經(jīng)明確表態(tài),將減產(chǎn)協(xié)議延長至2018年底,地緣政治風(fēng)險上升提振油價,外圍市場上漲利好國內(nèi)食用油價格走勢。

　　豆油庫存消化尚需時日

　　美豆收割快速推進(jìn),將進(jìn)一步推高庫存,美國總統(tǒng)率團(tuán)訪華,市場預(yù)計將會簽訂大豆出口協(xié)議,也對本周大豆市場形成支撐。當(dāng)前國內(nèi)港口庫存大豆在640萬噸左右,比上周同期減少40萬噸左右；本周油廠開機(jī)率提高,豆油庫存約132萬噸,庫存水平高企,制約短期豆油市場上漲。

　　據(jù)中華油脂網(wǎng)監(jiān)測,國內(nèi)一級豆油出廠價集中在6000～6230元/噸,略有上漲,12月交貨的南美進(jìn)口豆油到岸價838美元/噸,到中國口岸完稅后總成本6991元/噸,較去年同期下跌150元/噸,處于明顯倒掛狀態(tài)。

　　國內(nèi)豆粕庫存進(jìn)一步下降,油廠短期對豆粕的看漲心理仍然存在,前期豆棕價差縮小,有利于豆油庫存降低,對國內(nèi)豆油市場形成支撐。短期來看,做擴(kuò)豆棕價差也對豆油市場形成支撐,但豆油庫存消化尚需時日。

　　菜油將呈近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局

　　進(jìn)口油菜籽占據(jù)當(dāng)前原料供應(yīng)的主導(dǎo)地位,國際油菜籽供應(yīng)量的變化將是影響國內(nèi)菜油市場的關(guān)鍵因素。國內(nèi)油菜籽供應(yīng)仍相對充足,廣東、廣西及福建地區(qū)的油菜籽庫存水平略有提升,臨儲菜油啟動拍賣的時間未定,其中2013年菜油庫存約30萬噸,2014年菜油庫存還有90萬噸左右,短期對菜油市場形成壓力。

　　近日,菜油與棕櫚油的價差略有擴(kuò)大,與豆油的價差略有縮小。中華油脂網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,進(jìn)口四級菜油價格集中在6550～7000元/噸,其中安徽及四川地區(qū)相對較高,國產(chǎn)95型報價12000～14400元/噸,華南地區(qū)菜油庫存約10萬噸,較上周同期略有下降。遠(yuǎn)期供應(yīng)基本面向好,菜油市場將呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局,菜粕與豆粕價差的擴(kuò)大有一定支撐,預(yù)計走勢將以跟隨豆粕為主。

　　棕櫚油進(jìn)口將進(jìn)一步提高

　　馬來西亞棕櫚油船運機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示,10月份馬來西亞出口棕櫚油137.3萬噸,環(huán)比增加2.5%。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,10月份馬來西亞庫存將繼續(xù)增長,達(dá)到220萬噸,環(huán)比增長9.6%,因為產(chǎn)量可能創(chuàng)下兩年來最高水平,北半球即將進(jìn)入冬季,棕櫚油市場需求可能下滑,將影響后期馬來西棕櫚油的出口速度。

　　當(dāng)前我國棕櫚油港口庫存略有增加,約為46萬噸,但整體仍處于低位。港口24度棕櫚油報價集中在5750～5880元/噸,較上周略有上漲。12月交貨的馬來西亞24度進(jìn)口棕櫚油到岸價725美元/噸,到中國口岸完稅后總成本5902元/噸,進(jìn)口情況略好,將刺激進(jìn)口商進(jìn)口,預(yù)計國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口水平將進(jìn)一步提高。短期來看,與豆油及菜油的價差縮小,將抑制棕櫚油的消費,棕櫚油市場已經(jīng)明顯受到供需變化及市場心理影響的壓力。

　　整體來看,國內(nèi)食用油市場短期仍將受到美豆集中上市帶來的外盤壓力,以及國內(nèi)食用油庫存高企和臨儲菜油即將拍賣的壓力影響,但四季度為國內(nèi)食用油消費旺季,短期將受到資金推動、特朗普訪華、價格優(yōu)勢等方面的支撐,預(yù)計本周將會出現(xiàn)反彈行情,豆油強(qiáng)于菜油,菜油強(qiáng)于棕櫚油,中長期看,菜油強(qiáng)于豆油,豆油強(qiáng)于棕櫚油。