進(jìn)入十月,伴隨著國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)下跌,聚丙烯期價(jià)也是一路下行,主力合約PP1501由9月末的10340元/噸附近跌至目前的9400元/噸一線,月內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)9%,近期更呈加速下跌態(tài)勢(shì)。展望后市,在供應(yīng)充裕、需求疲弱及成本端下移等多重利空因素的綜合作用下,后期聚丙烯期價(jià)仍將延續(xù)偏空格局,煤制烯烴裝置集中投產(chǎn)以及丙烷脫氫項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)對(duì)聚丙烯市場(chǎng)的沖擊將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　煤制烯烴投產(chǎn)高峰來(lái)臨,PP供求格局或轉(zhuǎn)變。7月,陜西延長(zhǎng)中煤與中煤榆林能源合計(jì)90萬(wàn)噸/年的聚丙烯產(chǎn)能投產(chǎn)；9月,石家莊煉化、茂名石化及神華寧煤二期又有合計(jì)90萬(wàn)噸/年的聚丙烯產(chǎn)能投產(chǎn),也就是說(shuō),三季度聚丙烯年產(chǎn)能新增180萬(wàn)噸左右,約占原有產(chǎn)能的12%。由于新裝置不穩(wěn)定的原因,新增產(chǎn)能對(duì)于三季度市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在打壓市場(chǎng)心態(tài)方面,而對(duì)供應(yīng)的實(shí)際影響并不大。

　　但是進(jìn)入十月份,新裝置的生產(chǎn)逐步正常化,并且開工負(fù)荷率有明顯提升,三季度投產(chǎn)裝置對(duì)供應(yīng)的沖擊將在四季度集中體現(xiàn),后期蒲城清潔能源以及寧夏寶豐等廠家的大型煤制烯烴裝置有投產(chǎn)計(jì)劃,雖然裝置的投產(chǎn)可能延期,但是煤制烯烴的投產(chǎn)高峰已經(jīng)來(lái)臨,源源不斷的新增產(chǎn)能釋放將令供應(yīng)持續(xù)大幅增加。

　　反觀聚丙烯下游消費(fèi)情況,今年的塑編行業(yè)以及共聚注塑行業(yè)都出現(xiàn)了新增訂單明顯不足的情況,同時(shí),由于中小企業(yè)資金鏈偏緊、訂單不穩(wěn)定等問(wèn)題的存在,下游企業(yè)大多采取隨用隨買以及壓縮庫(kù)存周期的采購(gòu)策略,從此方面看,后期聚丙烯下游消費(fèi)仍然難有起色。

　　綜合而言,隨著煤制烯烴裝置的陸續(xù)投產(chǎn),低成本貨源大量沖擊市場(chǎng),聚丙烯市場(chǎng)轉(zhuǎn)入供大于求格局,供需矛盾對(duì)聚丙烯價(jià)格將產(chǎn)生長(zhǎng)期壓制作用。

　　丙烷脫氫裝置陸續(xù)投產(chǎn),丙烯價(jià)格區(qū)間下移。在頁(yè)巖氣革命的影響下,丙烯的供應(yīng)來(lái)源正在悄然變化。目前全球約61%的丙烯來(lái)自石腦油蒸汽裂解工藝,此工藝主產(chǎn)乙烯,丙烯是副產(chǎn)品。而由于頁(yè)巖氣的大規(guī)模應(yīng)用,裂解廠商在生產(chǎn)乙烯時(shí)開始大量使用頁(yè)巖氣中的乙烷,于是乙烯生產(chǎn)原料由高價(jià)的石腦油轉(zhuǎn)向廉價(jià)的乙烷,這就導(dǎo)致副產(chǎn)品丙烯的產(chǎn)量大幅減少,在丙烯可能存在缺口而丙烷產(chǎn)量激增的背景下,將丙烷脫氫制丙烯的PDH工藝大受追捧。長(zhǎng)期來(lái)看,丙烷脫氫裝置的投產(chǎn)熱潮順應(yīng)全球能源結(jié)構(gòu)調(diào)整大趨勢(shì),然而由于我國(guó)的丙烷脫氫裝置投產(chǎn)較集中,加之丙烷價(jià)格低廉,這將令我國(guó)丙烯價(jià)格波動(dòng)區(qū)間大幅下移。

　　2014年三、四季度投產(chǎn)的丙烷脫氫裝置年產(chǎn)能在200萬(wàn)噸左右,相當(dāng)于2013年丙烯總產(chǎn)量的10%,丙烷脫氫裝置密集投產(chǎn)的后續(xù)效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。

　　短期來(lái)看,逐步擴(kuò)大的期現(xiàn)價(jià)差以及裝置停車檢修等情況或令聚丙烯期價(jià)下跌趨勢(shì)暫緩,但中長(zhǎng)期來(lái)看,對(duì)聚丙烯價(jià)格產(chǎn)生壓制作用的利空因素長(zhǎng)期存在：一是國(guó)際油價(jià)尚未見(jiàn)底；二是煤制烯烴裝置投產(chǎn)浪潮洶涌而來(lái),供需矛盾逐步放大；三是丙烷脫氫裝置密集投產(chǎn),丙烯價(jià)格下行將帶動(dòng)聚丙烯成本端下移。