美聯(lián)儲(chǔ)退出QE3、利比亞原油產(chǎn)量超預(yù)期增長、全球原油供大于求、歐美聯(lián)手抑制投機(jī)資金對(duì)油價(jià)炒作……這一系列利空因素,讓國際油價(jià)在今年下半年遭受重創(chuàng),自6月觸及115美元之上的高位后,布蘭倫特原油期貨已回落了30%,國內(nèi)成品油價(jià)也因此歷經(jīng)了史上首次8連跌。

　　分析人士認(rèn)為,油價(jià)跌跌不休的趨勢不僅對(duì)上市公司利潤有著顯著影響,也將催生A股市場一大投資主題,一些原油成本消耗比較大的行業(yè)明顯受益。具體來看,交通運(yùn)輸、化工行業(yè)下游等領(lǐng)域受益突出,投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

　　國際油價(jià)跌回四年前

　　由于全球供大于求,國際油價(jià)遭遇重創(chuàng),布倫特原油價(jià)格跌至4年新低。而由于利空因素疊加,如美聯(lián)儲(chǔ)宣布退出量化寬松政策,帶來美元新一輪走強(qiáng),以美元計(jì)價(jià)的原油等大宗商品價(jià)格受到打壓；地緣政治方面,伊拉克和烏克蘭局勢并未對(duì)國際原油供應(yīng)產(chǎn)生明顯影響,三季度利比亞原油產(chǎn)量超預(yù)期增長；此外,美國和歐洲加強(qiáng)對(duì)商品期貨市場的管理,明顯抑制了投機(jī)資金對(duì)油價(jià)的炒作；而OPEC成員國近期的表態(tài)顯示減產(chǎn)的意愿不強(qiáng)。

　　一系列利空消息襲來,讓跌跌不休的國際油價(jià)再遭重創(chuàng)。布倫特原油期貨上周跌至80美元以下,為2010年9月以來的最低值。自6月觸及115美元之上的高位后,布蘭倫特原油期貨已回落了30%。輻射到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面,隨著11月7日國家發(fā)改委再發(fā)通知下調(diào)汽、柴油價(jià)格,自6月以來國內(nèi)成品油價(jià)已歷經(jīng)了史上首次八連跌。

　　而受到日本第三季度經(jīng)濟(jì)陷入衰退以及國際能源署稱短期內(nèi)油價(jià)不太可能回到高位影響,國際油價(jià)昨日再次下跌。昨日亞洲市場盤中,美國原油期貨小幅承壓至75.50美元/桶附近,布倫特原油價(jià)格則跌破每桶78美元。截至昨日,原油價(jià)格已經(jīng)連續(xù)第八周下跌,創(chuàng)下自1986年早些時(shí)候以來的最長連續(xù)跌勢。

　　而這還不是盡頭,機(jī)構(gòu)仍在集體下調(diào)油價(jià)預(yù)期,認(rèn)為油價(jià)跌勢還將繼續(xù)。如美國能源資料協(xié)會(huì)剛剛將2015年布蘭特油價(jià)預(yù)估較上個(gè)月下調(diào)18美元,至平均每桶83美元；摩根大通也在上周將2015年布倫特油價(jià)預(yù)估大幅下調(diào)33美元至每桶82美元,2016年預(yù)估更是從120美元下調(diào)至87.80美元；道明證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家也在11月10日的報(bào)告中,將2015年美原油(WTI)價(jià)格預(yù)估從95美元/桶下調(diào)至87美元/桶。國內(nèi)機(jī)構(gòu)方面,中信建投甚至預(yù)測,布蘭特油價(jià)有跌至70美元/桶的可能。

　　對(duì)上市公司影響明顯

　　雖然不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,如果油價(jià)能夠在低位運(yùn)行一段時(shí)間,將大大降低油價(jià)成本對(duì)中國能源價(jià)格改革的制約,為推進(jìn)能源市場化改革、理順相關(guān)價(jià)格體系提供相對(duì)寬松的環(huán)境。然而從剛剛結(jié)束的三季報(bào)來看,國內(nèi)油價(jià)大幅度下跌,不僅未能給中石油、中石化[微博]的煉油化工業(yè)務(wù)帶來成本優(yōu)勢,反而讓企業(yè)的利潤受到嚴(yán)重沖擊。

　　中國石油的三季報(bào)顯示,公司前三季度共加工原油746.4百萬桶,其中生產(chǎn)汽油、柴油和煤油6800.8萬噸。從經(jīng)營利潤上看,煉油業(yè)務(wù)扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤25.67億元；化工業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損113.22億元。雖然中石油在三季報(bào)中強(qiáng)調(diào)煉油業(yè)務(wù)“扭虧為盈”,然而受累于原油價(jià)格的下跌,其煉油業(yè)務(wù)和化工業(yè)務(wù)在第三季度出現(xiàn)了快速下滑。從財(cái)報(bào)來看,中石油在第三季度生產(chǎn)了2201.4萬噸的氣、煤、柴油,但煉油板塊虧損了17.88億元,同時(shí)化工業(yè)務(wù)在三季度虧損超過35億元。同樣的情況也發(fā)生在中石化身上。

　　不過在此同時(shí),也有上市公司下半年利潤受益于油價(jià)下挫。比如航運(yùn)公司三季報(bào)業(yè)績普遍超預(yù)期,紛紛公布了三季度扭虧為盈的業(yè)績,如中國遠(yuǎn)洋今年前三季度公司凈利潤虧損6.54億元,同比減虧67.82%,而第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.22億元,實(shí)現(xiàn)單季扭虧。招商證券[微博]就對(duì)此點(diǎn)評(píng)稱,今年三季度人民幣貶值趨勢改變,而國際油價(jià)又大幅下跌,進(jìn)一步增厚了航運(yùn)公司的利潤。信息時(shí)報(bào)記者梳理三季報(bào)發(fā)現(xiàn),第三季度航運(yùn)業(yè)主要上市公司的凈利潤均實(shí)現(xiàn)了顯著增長,中遠(yuǎn)航運(yùn)、中國遠(yuǎn)洋、招商輪船、中海集運(yùn)、中海發(fā)展等公司的凈利潤增幅均超過100%。

　　受油價(jià)下跌利好刺激,交運(yùn)板塊近來走勢就頗為不俗。據(jù)信息時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì),今年四季度以來,交運(yùn)行業(yè)近半數(shù)個(gè)股漲幅超過10%,其中東方航空[微博]自10月以來已經(jīng)累計(jì)上漲45.42%,其下半年累計(jì)漲幅也達(dá)到了92.64%；此外,錦江投資、天津港、連云港以及中遠(yuǎn)航運(yùn)等個(gè)股四季度累計(jì)漲幅均在30%以上,營口港、東方航空、天津港、廈門港務(wù)、象嶼股份以及天津海運(yùn)等個(gè)股下半年更是已經(jīng)飆漲超過80%。

　　投資提醒

　　耗油行業(yè)仍可關(guān)注

　　招商證券投顧謝國銘昨日接受信息時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示,油價(jià)跌跌不休的趨勢催生了A股市場一大投資主題,一些原油成本消耗比較大的行業(yè)明顯受益,具體來看交通運(yùn)輸、化工行業(yè)下游等領(lǐng)域受益突出,投資者仍可重點(diǎn)關(guān)注。

　　交通運(yùn)輸行業(yè)：興業(yè)證券表示,近期交運(yùn)行業(yè)最受關(guān)注的就是油價(jià)下跌和長寒假彈性,油價(jià)大幅下跌將使航空公司成本端顯著下降(東航、南航、國航對(duì)應(yīng)增厚的利潤分別為25.7億、33.8億、30.4億)。短期來看,雖然A股航空股可能受AH估值折價(jià)拖累,但繼續(xù)看好航空股未來業(yè)績估值雙提升,繼續(xù)推薦東航、南航、國航、海航。

　　化工行業(yè)：方正證券認(rèn)為,近期國際油價(jià)低位運(yùn)行,而化工周期品因逐步進(jìn)入需求淡季也表現(xiàn)較弱。在這樣的背景下,選股思路主要包括油價(jià)下滑受益標(biāo)的以及低估值穩(wěn)增長的成長股。具體來看,油價(jià)下滑將使橡膠制品、合成革、滌綸工業(yè)絲等下游子板塊直接受益,橡膠制品關(guān)注賽輪股份、三力士等,合成革關(guān)注安利股份,滌綸工業(yè)絲看好海利得。

　　汽車行業(yè)：國泰君安認(rèn)為,油價(jià)、電價(jià)和鋼價(jià)等紛紛下跌,成本下降有利于價(jià)格受管制的行業(yè)。長江證券則表示看好汽車板塊,并金固股份、長城汽車、江鈴汽車等。