美聯(lián)儲退出QE3、利比亞原油產(chǎn)量超預(yù)期增長、全球原油供大于求、歐美聯(lián)手抑制投機資金對油價炒作……這一系列利空因素,讓國際油價在今年下半年遭受重創(chuàng),自6月觸及115美元之上的高位后,布蘭倫特原油期貨已回落了30%,國內(nèi)成品油價也因此歷經(jīng)了史上首次8連跌。

　　分析人士認(rèn)為,油價跌跌不休的趨勢不僅對上市公司利潤有著顯著影響,也將催生A股市場一大投資主題,一些原油成本消耗比較大的行業(yè)明顯受益。具體來看,交通運輸、化工行業(yè)下游等領(lǐng)域受益突出,投資者可重點關(guān)注。

　　國際油價跌回四年前

　　由于全球供大于求,國際油價遭遇重創(chuàng),布倫特原油價格跌至4年新低。而由于利空因素疊加,如美聯(lián)儲宣布退出量化寬松政策,帶來美元新一輪走強,以美元計價的原油等大宗商品價格受到打壓；地緣政治方面,伊拉克和烏克蘭局勢并未對國際原油供應(yīng)產(chǎn)生明顯影響,三季度利比亞原油產(chǎn)量超預(yù)期增長；此外,美國和歐洲加強對商品期貨市場的管理,明顯抑制了投機資金對油價的炒作；而OPEC成員國近期的表態(tài)顯示減產(chǎn)的意愿不強。

　　一系列利空消息襲來,讓跌跌不休的國際油價再遭重創(chuàng)。布倫特原油期貨上周跌至80美元以下,為2010年9月以來的最低值。自6月觸及115美元之上的高位后,布蘭倫特原油期貨已回落了30%。輻射到國內(nèi)經(jīng)濟面,隨著11月7日國家發(fā)改委再發(fā)通知下調(diào)汽、柴油價格,自6月以來國內(nèi)成品油價已歷經(jīng)了史上首次八連跌。

　　而受到日本第三季度經(jīng)濟陷入衰退以及國際能源署稱短期內(nèi)油價不太可能回到高位影響,國際油價昨日再次下跌。昨日亞洲市場盤中,美國原油期貨小幅承壓至75.50美元/桶附近,布倫特原油價格則跌破每桶78美元。截至昨日,原油價格已經(jīng)連續(xù)第八周下跌,創(chuàng)下自1986年早些時候以來的最長連續(xù)跌勢。

　　而這還不是盡頭,機構(gòu)仍在集體下調(diào)油價預(yù)期,認(rèn)為油價跌勢還將繼續(xù)。如美國能源資料協(xié)會剛剛將2015年布蘭特油價預(yù)估較上個月下調(diào)18美元,至平均每桶83美元；摩根大通也在上周將2015年布倫特油價預(yù)估大幅下調(diào)33美元至每桶82美元,2016年預(yù)估更是從120美元下調(diào)至87.80美元；道明證券經(jīng)濟學(xué)家也在11月10日的報告中,將2015年美原油(WTI)價格預(yù)估從95美元/桶下調(diào)至87美元/桶。國內(nèi)機構(gòu)方面,中信建投甚至預(yù)測,布蘭特油價有跌至70美元/桶的可能。

　　對上市公司影響明顯

　　雖然不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,如果油價能夠在低位運行一段時間,將大大降低油價成本對中國能源價格改革的制約,為推進(jìn)能源市場化改革、理順相關(guān)價格體系提供相對寬松的環(huán)境。然而從剛剛結(jié)束的三季報來看,國內(nèi)油價大幅度下跌,不僅未能給中石油、中石化[微博]的煉油化工業(yè)務(wù)帶來成本優(yōu)勢,反而讓企業(yè)的利潤受到嚴(yán)重沖擊。

　　中國石油的三季報顯示,公司前三季度共加工原油746.4百萬桶,其中生產(chǎn)汽油、柴油和煤油6800.8萬噸。從經(jīng)營利潤上看,煉油業(yè)務(wù)扭虧為盈,實現(xiàn)經(jīng)營利潤25.67億元；化工業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損113.22億元。雖然中石油在三季報中強調(diào)煉油業(yè)務(wù)“扭虧為盈”,然而受累于原油價格的下跌,其煉油業(yè)務(wù)和化工業(yè)務(wù)在第三季度出現(xiàn)了快速下滑。從財報來看,中石油在第三季度生產(chǎn)了2201.4萬噸的氣、煤、柴油,但煉油板塊虧損了17.88億元,同時化工業(yè)務(wù)在三季度虧損超過35億元。同樣的情況也發(fā)生在中石化身上。

　　不過在此同時,也有上市公司下半年利潤受益于油價下挫。比如航運公司三季報業(yè)績普遍超預(yù)期,紛紛公布了三季度扭虧為盈的業(yè)績,如中國遠(yuǎn)洋今年前三季度公司凈利潤虧損6.54億元,同比減虧67.82%,而第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.22億元,實現(xiàn)單季扭虧。招商證券[微博]就對此點評稱,今年三季度人民幣貶值趨勢改變,而國際油價又大幅下跌,進(jìn)一步增厚了航運公司的利潤。信息時報記者梳理三季報發(fā)現(xiàn),第三季度航運業(yè)主要上市公司的凈利潤均實現(xiàn)了顯著增長,中遠(yuǎn)航運、中國遠(yuǎn)洋、招商輪船、中海集運、中海發(fā)展等公司的凈利潤增幅均超過100%。

　　受油價下跌利好刺激,交運板塊近來走勢就頗為不俗。據(jù)信息時報記者統(tǒng)計,今年四季度以來,交運行業(yè)近半數(shù)個股漲幅超過10%,其中東方航空[微博]自10月以來已經(jīng)累計上漲45.42%,其下半年累計漲幅也達(dá)到了92.64%；此外,錦江投資、天津港、連云港以及中遠(yuǎn)航運等個股四季度累計漲幅均在30%以上,營口港、東方航空、天津港、廈門港務(wù)、象嶼股份以及天津海運等個股下半年更是已經(jīng)飆漲超過80%。

　　投資提醒

　　耗油行業(yè)仍可關(guān)注

　　招商證券投顧謝國銘昨日接受信息時報記者采訪時表示,油價跌跌不休的趨勢催生了A股市場一大投資主題,一些原油成本消耗比較大的行業(yè)明顯受益,具體來看交通運輸、化工行業(yè)下游等領(lǐng)域受益突出,投資者仍可重點關(guān)注。

　　交通運輸行業(yè)：興業(yè)證券表示,近期交運行業(yè)最受關(guān)注的就是油價下跌和長寒假彈性,油價大幅下跌將使航空公司成本端顯著下降(東航、南航、國航對應(yīng)增厚的利潤分別為25.7億、33.8億、30.4億)。短期來看,雖然A股航空股可能受AH估值折價拖累,但繼續(xù)看好航空股未來業(yè)績估值雙提升,繼續(xù)推薦東航、南航、國航、海航。

　　化工行業(yè)：方正證券認(rèn)為,近期國際油價低位運行,而化工周期品因逐步進(jìn)入需求淡季也表現(xiàn)較弱。在這樣的背景下,選股思路主要包括油價下滑受益標(biāo)的以及低估值穩(wěn)增長的成長股。具體來看,油價下滑將使橡膠制品、合成革、滌綸工業(yè)絲等下游子板塊直接受益,橡膠制品關(guān)注賽輪股份、三力士等,合成革關(guān)注安利股份,滌綸工業(yè)絲看好海利得。

　　汽車行業(yè)：國泰君安認(rèn)為,油價、電價和鋼價等紛紛下跌,成本下降有利于價格受管制的行業(yè)。長江證券則表示看好汽車板塊,并金固股份、長城汽車、江鈴汽車等。