隨著國際油價觸底反彈,下游化工板塊同樣走了一波耀眼的反彈行情。據(jù)統(tǒng)計,1月中旬以來,文華化工指數(shù)累計漲幅接近23%。

　　分析人士認(rèn)為,除國際油價筑底反彈、帶來成本端優(yōu)勢以外,化工品的反彈與自身的基本面情況也有很大關(guān)系,供應(yīng)裝置檢修以及國內(nèi)流動性更加充裕都是今年以來化工品走高的重要因素。

　　化工品表現(xiàn)強勢

　　星期一（4.27）,化工板塊延續(xù)強勢格局,除PTA高位調(diào)整外,相關(guān)品種全線收紅。其中橡膠1509大漲3.22%,收報14280元/噸,盤中觸及14580元/噸,創(chuàng)去年7月以來的最高紀(jì)錄。

　　回溯年內(nèi)行情,化工板塊的強勢始于1月15日左右,截至4月28日,文化化工指數(shù)累計漲幅接近23%,其中甲醇期貨最為強勢,區(qū)間累計漲幅接近32%；塑料、PP、PTA期貨區(qū)間累計漲幅分別約27%、25%和20%,PVC和橡膠期貨表現(xiàn)相對較差,但累計漲幅也均在15%左右。

　　“因為化工品期貨的最上游基本上都是原油,所以油價上漲,勢必導(dǎo)致化工品期貨價格跟漲�！毖芯繂T表示,從近期LLDPE、PP、PTA期貨品種走勢就可以看到,都是處于震蕩上漲的格局當(dāng)中,緊跟原油步伐。

　　能源化工高級分析師同時指出,化工板塊雖然整體有所反彈,但反彈的幅度不同,成因也有所差異。首先,原油位于化工品產(chǎn)業(yè)鏈的頂端,原油的反彈對于化工板塊整體而言起到抬升成本重心的作用,形成成本驅(qū)動型反彈的主要原因。其次,前期的超跌導(dǎo)致基差過度扭曲,引發(fā)基差修復(fù)的需要,也是促使化工板塊反彈的重要原因。

　　“從單個品種而言,塑料反彈具有較好的持續(xù)性,且反彈高度較高,主要是因為春季農(nóng)膜消費旺季導(dǎo)致對原料需求提升。PTA則是因為近期PX裝置爆炸事件影響,帶動價格一改頹勢,走出一波快速反彈行情。”分析師表示。

　　后市料震蕩向上

　　分析人士認(rèn)為,中長期來看,如果油價能繼續(xù)保持震蕩上漲格局,則化工品期貨價格也有望繼續(xù)堅挺。短期來看,因原油供應(yīng)過剩憂慮,國際原油高位震蕩整理,化工板塊可能震蕩偏強。

　　分品種來看,中信期貨指出,LLDPE方面,L1509繼續(xù)增倉,顯示市場分歧加大。4-6月檢修/轉(zhuǎn)產(chǎn)仍導(dǎo)致線性維持偏緊平衡,上游企業(yè)壓力不大,有空間從容提價,中間環(huán)節(jié)在價格震蕩中消耗了部分庫存、下游庫存不高,價格一定程度得以向下傳導(dǎo),原油較強表現(xiàn)也提供支撐。高持倉可能擴大價格波幅,遠期貼水或令多頭占優(yōu),行情仍有上漲空間。

　　PTA方面,近期逸盛大化和寧波臺化裝置重啟后或?qū)⒕徑夤��?yīng)緊張格局。目前PX端將是關(guān)鍵,密切關(guān)注ACP談判結(jié)果。PTA裝置重啟和ACP談判將出現(xiàn)博弈,預(yù)計PTA或膠著。

　　甲醇和PVC方面,昨日甲醇期現(xiàn)價差持穩(wěn),短期或因期價表現(xiàn)較強,價差將維持現(xiàn)貨貼水格局,且貼水幅度或?qū)⒆唛�。昨日PVC期價大幅上漲,現(xiàn)貨則因下游制約,基本維持,因此期現(xiàn)價差轉(zhuǎn)為期貨升水格局,預(yù)計短期期貨升水將維持。

　　PP方面,PP產(chǎn)能充裕程度仍高于PE,以價格促需求是未來無可回避的問題,其價格重心將長期被動隨LLDPE變化�？紤]到三季度需求、裝臵投產(chǎn)及主交割地差異,1000元/噸或成為二者價差的均衡位臵,建議等待價差進一步擴大后進行買PP拋L對沖。