3月30日,由萬達集團控股的萬達商業(yè)在港交所發(fā)布公告稱,要約收購價格將不低于48港元。這個價格正好是萬達商業(yè)H股上市發(fā)行價,比收盤現(xiàn)價38.8港元高出近24%,對于所有流通股東來說,相當劃算。

    公告稱,收購要約如經落實,將可能導致公司私有化以及公司于港交所除牌。

    業(yè)內評論：意料之外 情理之中

    一位長期追蹤萬達商業(yè)走勢的業(yè)內人士對此表示意外,不過他指出,萬達商業(yè)此舉也屬于情理之中,

    說是意料之外,是因為此前沒有任何風聲傳出。盡管萬達商業(yè)遭到低估已為市場所公認,但并無私有化相關的消息傳出。從這一點看,公司保密工作做的相當好。

    一大批中概股的私有化傳言在市場上飄蕩數(shù)月,才見落地。在此期間,相關個股往往經歷各種炒作,許多進出的投資者難免內幕交易之嫌。而萬達商業(yè)在公告發(fā)布前的股價走勢,無論漲跌還是成交量均無異常。

    說是情理之中,是因為萬達商業(yè)H股的股價極為低迷。3月30日收盤價格38.8港元,折合市盈率僅4.62倍,估值之低令人發(fā)指。

    不唯如此,從新近公布的萬達商業(yè)2015年報來看,2015年業(yè)績無論是財務數(shù)據,還是其內涵價值,都相當不錯。公司收入、利潤穩(wěn)步增長,經營現(xiàn)金流大幅提高,尤其值得一提的是,租金收入增幅達30%,“輕資產”轉型成效明顯。

    也正因此,國際大行對萬達商業(yè)的估值,一直給予較高評級。在機構投資者看來,萬達商業(yè)的市值至少在3000億元,遠高于目前的1700億港元。

    當然,H股整體低迷,低估并非萬達商業(yè)一家,很多好公司的股價都沒有好的表現(xiàn)。其背后原因較為復雜,一言難盡,恐也非短期所能改觀。在這種背景下,萬達商業(yè)從H股退市,回歸A股,不失為明智之舉。

    回歸A股也是符合股東利益

     事實上,萬達商業(yè)2015年已經開始啟動回歸A股,并于11月13日發(fā)布A股招股說明書。回歸A股,本是計劃之內,也是大勢所趨。中央政府通過資本市場助力經濟轉型的決心,有目共睹。A股市場的發(fā)展前景,并不悲觀。

    從萬達商業(yè)的股權結構來看,回歸A股也是符合股東利益之舉。

    作為主要業(yè)務在內地的公司,主要股東也都在內地,內地投資者比境外投資者更了解萬達集團,更熱愛萬達廣場,不像境外投資者,聞地產而色變,對萬達商業(yè)地產的蓬勃發(fā)展、萬達集團的順利轉型視而不見。

    港股一直對地產類公司存有偏見,股價的低迷導致股東得不到應有回報,兩個市場的分割也使得股東流通受限。從這個意義上看,萬達商業(yè)棄H回A,也是順應股東要求。

    而對于兩地上市的公司來說,由于兩地同時上市會牽涉兩地監(jiān)管規(guī)則不一樣,管理成本加大,其實利弊各半。當初內地對房地產公司上市融資,頗多限制,如今相關政策已經明朗,地產公司不再受限,如能借機解決回歸A股的問題,正當其時。