昔日明星企業(yè)新飛電器的競拍最終以康佳集團勝出落下帷幕。6月29日,阿里司法拍賣平臺顯示,康佳集團以4.55億元人民幣的價格競得新飛電器100%股權,囊括了品牌、專利以及相關固定資產�？导鸭瘓F表示,收購新飛電器可以快速擴大康佳在白電領域的產業(yè)規(guī)模,在品牌上實現“康佳+新飛”雙品牌協同的格局,做大做強其白電業(yè)務,提升盈利能力。

　　產業(yè)觀察家洪仕斌認為,康佳在黑電并不是絕對領先企業(yè),如今白電雖然利潤較高,但股市三大白電企業(yè)美的、格力、海爾占據優(yōu)勢地位,康佳收購新飛電器做大做強白電也并不容易。

　　成立至今已過38年的康佳集團正步入“中年”,能否借力收購新飛電器獲得“新飛”尚有待觀察。

　　康佳2017年白電業(yè)務僅貢獻營收5.56%

　　6月29日新飛電器破產重整標的物競拍結束前一小時,競拍號為F8731的康佳集團,以4.55億元參與競拍。令此前唯一出價4.5億元（底價）的競拍號X5091企業(yè)措手不及,最終康佳集團以最高應價勝出。

　　阿里司法拍賣官網顯示,康佳集團以4.55億元人民幣的價格競得河南新飛電器有限公司、河南新飛制冷器具有限公司、河南新飛家電有限公司100%股權,囊括了品牌、專利以及相關固定資產。

　　康佳為何接盤瀕臨破產的新飛電器？康佳方面表示,收購新飛電器可快速擴大在白電領域的產業(yè)規(guī)模,在品牌上實現“康佳+新飛”雙品牌協同的格局,做大做強其白電業(yè)務,提升盈利能力。

　　康佳集團子公司安徽康佳同創(chuàng)電器有限公司主要負責生產、銷售電冰箱、洗衣機等家用電器（即白電業(yè)務）。2008年,康佳集團曾高調宣布將白電作為康佳集團三大支柱性產業(yè)力爭銷售額破20億元。但多年以來康佳白電業(yè)務表現一般。2015-2017年,康佳集團白電業(yè)務營收分別是15.70億、17.02億、17.37億元,占比分別為8.53%、8.38%、5.56%。

　　康佳集團總裁周彬表示,雖然近年來新飛電器由于種種原因陷入發(fā)展困境,但新飛冰箱在大容積、風冷、變頻等中高端產品的研發(fā)能力和產品線齊全程度都處于國內先進水平,新飛冷柜研發(fā)和制造能力也極具競爭力。且新飛產品線齊全,行業(yè)品牌知名度高,品牌價值、研發(fā)能力、產能設備、人才隊伍等都對正處在高速發(fā)展期的康佳白電具有較大的吸引力。

　　家電分析師梁振鵬認為,品牌、生產線和銷售網絡體系等方面都是新飛的價值,康佳接盤,可以補足其白電業(yè)務的行業(yè)競爭力。

　　但產業(yè)觀察家洪仕斌認為,康佳在黑電并不是絕對領先企業(yè),如今白電雖然利潤較高,但股市三大白電企業(yè)美的、格力、海爾占據優(yōu)勢地位,康佳收購新飛電器做大做強白電也并不容易。

　　康佳不需擔負新飛電器重整受理前的債務

　　從新鄉(xiāng)市中級人民法院民事裁定書來看,新飛電器截至2016年12月31日,其總資產為11.56億元,總負債為15.03億元,資產負債率為130%,凈資產為-3.47億元；新飛制冷截至2016年12月31日,其總資產為7.59億元,總負債為9.53億元,資產負債率為125%,凈資產為-1.94億元；新飛家電截至2016年12月31日,其總資產為4.54億元,總負債為5.23億元,資產負債率為115%,凈資產為-6844.35萬元；合計凈資產達到了-6.10億元。

　　《新飛電器重整計劃》顯示,新飛電器普通債權金額合計22.39億元。而重整計劃草案提交截止日新飛公司的資產估值僅為10.98億元。

　　對于康佳面臨的新飛電器負債等問題,新飛電器管理人、北京金杜律師事務所律師沈雨晗向新京報記者解釋,“康佳不需要擔負新飛電器在重整受理前的債務,4.55億以及處置其他資產的金額,將按照重整計劃,在支付共益?zhèn)鶆蘸推飘a費用后,按比例對普通債權進行清償�！�

　　“后續(xù)的銜接、復工、市場恢復都需要人力和時間,康佳對新飛品牌抱有很高的期望,相信借助康佳的資金、管理經驗、技術和營銷渠道,能夠盡快恢復新飛品牌影響力和市場占有率�！毙嘛w電器管理人、北京金杜律師事務所律師沈雨晗向新京報記者表示。

　　梁振鵬認為,“如何盤活新飛電器的資產,利用新飛電器的品牌、生產線,令老化陳舊的家電品牌煥然一新,并且能被80、90后的年輕消費者所接受,這些都是康佳面臨的比較大的挑戰(zhàn)�！�

　　■ 觀察

　　黑電收購白電漸成趨勢

　　近年來,國內電視市場整體增長乏力。IHS Markit數據顯示,2017年全球電視的出貨量同比下降了3.4%。根據中怡康時代市場研究有限公司的數據,2017年國內電視零售量同比下降了8.1%�？导鸭瘓F2017年的彩電業(yè)務營收也由2016年的124.78億降到119.95億,營收占比由61.47%降至38.41%。

　　一段時間來,在國內家電市場,“白”強“黑”弱成為業(yè)內共識。白電企業(yè)市場利潤率和市場增長率高于黑電企業(yè)。白電行業(yè)的集中效應愈發(fā)明顯,相關數字顯示,冰箱行業(yè)前五名市占率已從2016年的72%快速上升到2017年的78%。

　　康佳方面也表示,從目前的白電行業(yè)來看,白電的產品生命周期相對較長（普遍在2-3年）,整體經營風險相比彩電相對要低,而且行業(yè)毛利水平和整體盈利能力都高出彩電行業(yè)一截。

　　由此,在家電行業(yè)內部,黑電收購白電漸成趨勢。新飛電器曾與海爾、容聲、美菱并稱為冰箱品牌界的“四朵金花”。如今容聲、美菱、新飛都紛紛加入黑電企業(yè)麾下。

　　2006年底,黑電企業(yè)海信集團成功收購白電企業(yè)科龍電器,改名海信科龍。

　　2008年,黑電企業(yè)四川長虹成為白電企業(yè)美菱電器第一大股東。今年6月4日晚間,美菱電器發(fā)布公告稱,擬將公司全稱由“合肥美菱股份有限公司”變更為“長虹美菱股份有限公司”,同時,擬將公司A股證券簡稱由“美菱電器”變更為“長虹美菱”。

　　如今,康佳也希望借力收購曾經的明星企業(yè)新飛電器來做大做強其白電業(yè)務,提升自身盈利能力。

　　■ 聚焦

　　賣股權兩年賺50億

　　康佳集團近年來的盈利起伏較大。財報數據顯示,2013年-2017年康佳集團營收分別是200億元、194億元、184億元、203億元、312億元；歸屬凈利潤分別是4582萬元、5262萬元、-12.6億元、9567萬元、50.6億元。對應的扣非凈利潤分別為-6901萬元、-4.75億元、-11.3億元、-2.83億元、-9728萬元。

　　公司歸屬凈利潤從2016年的9567萬元增至50多億,對于利潤暴增原因,康佳集團表示,源于公司管理制度和業(yè)務架構、激勵制度等的調整。

　　值得注意的是,新京報記者在其2017年年報中發(fā)現,公司非經常性損益金額51.54億元,主要來自公司轉讓深圳市康僑佳城置業(yè)投資有限公司70%股權產生的收益。

　　2017年11月,康佳集團公告稱,深圳市康僑佳城置業(yè)投資有限公司70%的股權在北京產權交易所公開掛牌轉讓。此次動態(tài)報價活動產生的最高報價為69.80億元。以康僑佳城公司2017年10月31日賬面凈資產為基礎計算,如果最終以69.80億元成交,處置長期股權投資產生的投資收益預計為63.50億元。

　　新京報記者注意到,2015年年報顯示,康僑佳城為康佳集團2015年1月與華僑城集團共同出資成立,注冊資本為人民幣10億元,其中康佳認繳人民幣7億元,占注冊資本的70%；控股母公司華僑城集團公司認繳人民幣3億元,占注冊資本的30%。

　　■ 趨勢

　　“千億營收”路漫漫

　　陷入“中年危機”的康佳集團并不“服老”,一邊在出售股權盤活資金,一邊又在涉足環(huán)保、芯片等領域,謀求多元化發(fā)展。

　　今年5月,康佳集團宣布同時新成立環(huán)�？萍际聵I(yè)部、半導體科技事業(yè)部,重點在半導體設計、半導體制造、半導體設備、半導體材料等方面布局�！跋Ｍ�用5-10年時間,躋身國際優(yōu)秀半導體公司行列,致力于成為中國前10大半導體公司,年營收過百億元�！碑敃r,康佳集團總裁周彬稱康佳未來將轉型為科技創(chuàng)新驅動的平臺型公司。

　　康佳方面表示,宣布進軍環(huán)保和半導體業(yè)務,并未放緩在家電領域的快速擴張。收購新飛,不僅更進一步夯實了康佳自身家電產業(yè)的基礎,進一步做大家電業(yè)務,也更有利于推動其五年實現營收千億的戰(zhàn)略目標。

　　但業(yè)內人士認為,半導體領域投入大,收益周期長,以及家電行業(yè)長期低迷,康佳集團的“千億營收”路漫漫。