從4月份的交易沸騰到如今回歸冷靜,“煤鋼焦”現(xiàn)貨市場步入新的平衡階段。近日,證券時報記者一行數(shù)人考察了河北唐山、山西太原等國內(nèi)主要煤鋼焦生產(chǎn)基地,探訪兩地煤鋼焦黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游最新情況。

    整體上看,各地煤鋼焦生產(chǎn)企業(yè)對于未來發(fā)展仍然保守謹慎,價格預期偏向于大幅震蕩居多。

    唐山限產(chǎn)

    鋼鐵市場不給“面子”

    從唐山火車站出來,到處都是花團錦簇,綠色盎然,完全沒有鋼鐵生產(chǎn)重鎮(zhèn)的“固有印象”。

    據(jù)了解,為迎接第三次中國·中東歐國家地方領導人會議、2016年河北省國際經(jīng)濟貿(mào)易洽談會召開,唐山市要求在6月14日至20日,全市焦企全部停止裝煤、出焦,所有鋼鐵企業(yè)燒結機停產(chǎn)、高爐燜爐,所有區(qū)域?qū)崿F(xiàn)5軸（含）以上大貨車禁行。目前唐山地區(qū)多數(shù)高爐廠均已經(jīng)接到通知,部分鋼廠被限只能用一個高爐生產(chǎn),一些鋼廠甚至被要求實行全面燜爐。

    “我們在關停北區(qū)產(chǎn)能的基礎上,繼續(xù)按照市政府統(tǒng)一部署,對南區(qū)施行燒結限產(chǎn)和高爐悶爐�！碧粕絿�豐鋼鐵期貨處處長周耀臣說。據(jù)統(tǒng)計,唐山地區(qū)目前有40家高爐企業(yè),共計高爐164座,高爐容積157130立方米,受環(huán)保限產(chǎn)影響,除去正常檢修和停產(chǎn)高爐,將有139座高爐受到限產(chǎn)影響。

    盡管限產(chǎn)規(guī)模較大,但周耀臣表示,僅從唐山本地看,鋼材市場供需矛盾并不突出,沒有出現(xiàn)明顯的供需失衡,但鋼鐵生產(chǎn)的利潤與4月份相比明顯下滑。唐山本地鋼鐵企業(yè)的噸鋼利潤從4月份最高近1000元,已經(jīng)下降到現(xiàn)在150元了,降幅非�？�。

    這種情況也出現(xiàn)在其他地區(qū),隨著生產(chǎn)利潤下滑,鋼鐵企業(yè)庫存明顯增加,生產(chǎn)的積極性已明顯降低,全國各地鋼材價格降價也明顯增多。6月13日,寶鋼、武鋼等鋼廠出臺7月份板材價格時,對熱軋、冷軋等品種價格下調(diào)180~200元/噸。

    中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,截至2016年5月下旬,重點鋼企庫存量達1396.34萬噸,較上月同期增長13.1%�！拔业匿撹F網(wǎng)”最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至2016年6月12日,北方區(qū)域主要鋼廠總庫存198.52萬噸,持續(xù)7周攀升,累計增加52.52萬噸。

    “這次唐山限產(chǎn)影響不大。”國投安信期貨公司煤鋼分析師曹穎稱,由于這次唐山限產(chǎn),加上部分鋼廠主動減產(chǎn),導致6月份鋼鐵業(yè)供給端壓力好于預期。只要鋼廠有利潤空間,鋼價和礦價就不會出現(xiàn)太明顯的偏離。但是,鋼價連續(xù)3年多持續(xù)下跌,讓市場生產(chǎn)者和參與者對于鋼價后市仍然傾向于謹慎保守。在走訪中,唐山多位經(jīng)銷商對于鋼鐵價格反彈空間均表示不太樂觀。

    重回壓貨時代

    焦炭還是“受氣包”

    “現(xiàn)在國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨明顯不緊缺了,鋼廠對于焦炭押扣貨款時間重新又回到了2~3個月�！鄙轿髯畲竺駹I焦化企業(yè)——山西美錦能源期貨交割部負責人楊涌說,在4月份焦炭最緊俏的時候,鋼廠都會派人到企業(yè)催貨,但現(xiàn)在不會了。

    事實上,決定焦炭走勢的關鍵在于下游鋼鐵市場供需形勢發(fā)生變化。“4月份山西地區(qū)生產(chǎn)1噸焦炭的利潤一度達到200元�，F(xiàn)在,受鋼材利潤收縮影響,一噸焦炭的利潤僅為100元,而后期焦炭繼續(xù)漲價的阻力較大�！鄙轿鞔笸梁咏够瘡S一位負責人表示。

    而就在采訪當天,山西當?shù)亟固坎少弮r格又下滑50元/噸。消息傳來,多位接受記者采訪的山西焦化企業(yè)負責人稱,這在意料之中,“鋼廠利潤下滑后,焦炭企業(yè)也將受到?jīng)_擊”。

    在這波行情中,沒有重新開工的民營焦化企業(yè)也感覺慶幸。山西晉中一家焦炭企業(yè)負責人說：“因為沒有資金,企業(yè)看到焦炭好的行情,也不敢貿(mào)然開工。因為開工投入要3000萬,而一旦停工,損失將近1個億�！�

    如今焦炭價格重新回落,讓前期糾結于是否開工的民營焦化企業(yè)也不再糾結。一位山西煤炭行業(yè)權威人士表示,因為銀行抽貸,目前山西省內(nèi)不少焦炭企業(yè)已經(jīng)成為“僵尸企業(yè)”,但是,一旦行情有持續(xù)性,這些“僵尸企業(yè)”仍有開工復產(chǎn)的可能性。

   與焦炭相反,作為焦炭上游的焦煤行業(yè)正在因為國內(nèi)嚴格限產(chǎn)而出現(xiàn)持續(xù)短缺的緊張情況。山西路鑫能源集團焦煤板塊負責人說,目前焦煤銷售非常順暢,提前打款預售,整體供需穩(wěn)定。

    不過,該負責人也表示,從今年開始,全國全部有生產(chǎn)的煤礦按照276個工作日重新核定產(chǎn)能,即直接將現(xiàn)有合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84%的系數(shù)后取整,作為新的合規(guī)生產(chǎn)能力。供給側(cè)改革正在得到落實,執(zhí)行力度在逐步加強,預計焦煤行業(yè)供給將呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢。

    期市成鎖定利潤好地方

    顯然,從4月的沸騰到6月的冷靜,如今煤鋼焦市場正在步入新的平衡階段�，F(xiàn)在看,如果煤焦鋼企業(yè)在4月份參與期貨市場套期保值,如今則將實現(xiàn)大筆收益。

   在記者的走訪過程中,發(fā)現(xiàn)煤焦鋼企業(yè)參與期市的比重逐年加大,企業(yè)的認識也在逐年上升,人才培養(yǎng)也在逐年加大力度。尤其在唐山地區(qū),已涌現(xiàn)了一批運用期貨市場的專業(yè)團隊。

    “今年4月中旬,噸鋼利潤高達1000元,出口利潤也接近1000元,我們公司認為利潤過高,后期必定將回落,決定對利潤進行套期保值。”唐山國豐鋼鐵期貨處處長周耀臣說,企業(yè)在期貨市場上賣出螺紋和熱卷期貨,同時買入一部分鐵礦石和焦炭期貨。通過在產(chǎn)品端賣出套保、在原料端買入套保,公司更好地控制風險,還賺了上千萬的利潤。

    與此同時,“黑色系”期貨市場還涌現(xiàn)出一批利用期現(xiàn)市場套利的投資群體。北京黑石創(chuàng)富資產(chǎn)管理公司在期貨市場交割中找到盈利點,順利發(fā)行了一期針對期現(xiàn)結合的基金產(chǎn)品。

    對此,該公司首席執(zhí)行官杜夢華介紹,首先,期貨市場“黑色系”總體交割順暢,市場低庫存下接到倉單后容易銷售；其次,擁有實體背景,具有較強的現(xiàn)貨處理能力,盤面相對于倉單價貼水,接貨有利潤,能創(chuàng)造價值。