截至6月30日,全國共取締600多家“地條鋼”企業(yè),產(chǎn)能約1.2億噸,目前“地條鋼”企業(yè)已全部停產(chǎn)、斷水?dāng)嚯�。接下�?相關(guān)部門在7月、8月份將陸續(xù)開展抽查驗收,確保各地制定的“地條鋼”處置方案按照時間要求落實到位。此前市場預(yù)期“地條鋼”產(chǎn)量在6000萬噸上下,其中3000-4000萬噸電爐產(chǎn)能填補,其他由高爐利用率提高及復(fù)產(chǎn),以及出口回流來填補,目前來看在“地條鋼”不復(fù)產(chǎn)的情況下,下半年鋼鐵供給大概率存在缺口。

    鋼材供給緩慢

　　政府一方面通過“穩(wěn)增長”刺激,另一方面通過供給側(cè)改革,使得鋼鐵行業(yè)生存環(huán)境得到較大改善。在清理“地條鋼”之后,部分非統(tǒng)計口徑內(nèi)產(chǎn)量轉(zhuǎn)移至統(tǒng)計口徑內(nèi),粗鋼呈現(xiàn)產(chǎn)能下降,產(chǎn)量增加態(tài)勢。

　　1-5月粗鋼累計3.4億噸,累計同比增加4.4個百分點,環(huán)比1-4月收窄0.2個百分點,較年初收窄1.3個百分點。1月、2月產(chǎn)量與2014、2015年同期相近,3月產(chǎn)量為單月產(chǎn)量歷史記錄。從3月開始,4月、5月均為同期產(chǎn)量歷史新高,均超過2014年同期數(shù)據(jù)。

　　由于需求穩(wěn)定恢復(fù),疊加供給側(cè)改革力度加大,2017年鋼鐵行業(yè)生存環(huán)境持續(xù)好轉(zhuǎn)。2017年統(tǒng)計局最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,1-5 月份我國黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額達 1053.1 億元,同比增長 93.5%。

　　市場預(yù)期填補清理“地條鋼”留下的缺口,通過在產(chǎn)產(chǎn)能增產(chǎn)及非在產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn),以及電爐產(chǎn)能投產(chǎn),出口回流來填補,因此粗鋼月產(chǎn)量增產(chǎn)是預(yù)期內(nèi)。此前預(yù)期年內(nèi)電爐產(chǎn)能3000-4000萬噸產(chǎn)能,從富寶調(diào)研信息來看,目前跟蹤樣本產(chǎn)能僅新增2141萬噸,遠不及預(yù)期（其中調(diào)研樣本中不包含福建、四川、山西、浙江、安徽、云南、貴陽、湖南、天津、內(nèi)蒙、新疆等地）。從我的鋼鐵調(diào)研數(shù)據(jù)上看,截至6月30日,全國53家獨立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率為46.64%,從此數(shù)據(jù)可以推測今年新增電弧爐產(chǎn)量大概率不足1000萬噸,較此前預(yù)期存在1000萬噸左右的產(chǎn)量缺口。

　　目前市場消息,違規(guī)電爐鋼產(chǎn)能有望通過市場購買產(chǎn)能指標(biāo)實現(xiàn)合法化,目前60噸電爐產(chǎn)能指標(biāo)市價逾1億元。政策存在不確定性,如果可行則電弧爐目前部分已建產(chǎn)能,無生產(chǎn)許可證產(chǎn)能激活,效果等同于非激活產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)。如存在缺口,由于“地條鋼”集中于建筑鋼材,則螺紋鋼存在缺口。

    鋼材出口回流

　　繼2014年出口大幅增長后,2015年粗鋼出口延續(xù)高速增長態(tài)勢,累計同比增長19.66%；2016年鋼材出口累計同比增長19.85%。由于電弧爐投產(chǎn)落地不及預(yù)期,出口部分回流將繼續(xù)加大。1-5月,鋼材出口累計減量達1220萬噸,預(yù)計2017年上半年出口同比減量或超過1600萬噸,全年有望減量超過2000萬噸。

　　其中螺紋鋼出口條目項大量減少,上半年或存在100萬噸左右資源轉(zhuǎn)為內(nèi)供在國內(nèi)消化,而從去年8月開始該名目下出口就降至200萬噸以下,這意味著從8月開始該名目下出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的能力下降,后期可轉(zhuǎn)換能力有限,在電弧爐落地弱于預(yù)期的情況下,如相關(guān)名目無大變化,螺紋鋼在旺季庫存存在再度缺規(guī)格的可能。

    鋼材庫存持續(xù)低位

　　截止7月7日,主要鋼材社會庫存為938.32萬噸,較上月月初下降73.8萬噸,較去年同期增加77.6萬噸。其中螺紋鋼庫存為390.18萬噸,較上月同期增加0.22萬噸,較去年同期增加23.64萬噸；熱軋卷板庫存為225.53萬噸,較上月同期下降47.35萬噸,較去年同期增加44.45萬噸。截止6月中旬末,會員企業(yè)鋼材庫存量為1329.75萬噸,旬環(huán)比增加57.41萬噸,增長4.51%,較去年同期下降139.09萬噸。

　　整體而言,2017年總體庫存水平較2016年同期基本持平略低,而低庫存使得鋼材價格易漲難跌。同時粗鋼產(chǎn)量增加,顯示上半年需求好于去年同期。

　　總體而言,由于供給側(cè)改革持續(xù)推進,清理“地條鋼”,此前預(yù)期填補供應(yīng)缺口的主要部分電弧爐,落地大幅弱于預(yù)期,鋼材供給大概率存在缺口,如鋼材供應(yīng)存在缺口則螺紋鋼供應(yīng)存在缺口。如果出口不出現(xiàn)超預(yù)期,鋼材緊平衡將支撐鋼價,螺紋鋼價格存在突破上半年高點可能,操作上可以關(guān)注螺紋鋼近月正套。