2017年在宏觀經(jīng)濟運行偏平,鋼材庫存偏低的情況下,鋼鐵的需求更多取決于季節(jié)性。9月份將進入傳統(tǒng)的鋼鐵需求旺季,隨著天氣轉(zhuǎn)涼,從歷年來看,去掉庫存增量及凈出口,下游的需求會有至少5%向上的脈沖,在供給端打滿,產(chǎn)能利用率高位的情況下,供給向上缺乏彈性,供需缺口短期很難彌補。其次,11月份進入采暖季,河北省重點城市將限產(chǎn)50%,考慮到供需偏緊的情況,即使限產(chǎn)力度減弱,供給短期的擾動也會造成鋼價的強勢運行。因此,今年三四季度鋼價態(tài)度依然偏樂觀,認為鋼價依然會強勢運行,鋼企利潤會維持。行業(yè)三季度利潤和鋼價強勢運行有望超預(yù)期。

　　明年鋼鐵需求依然不弱,供給側(cè)改革依然有任務(wù)。對于需求尤其是地產(chǎn),即使銷售出現(xiàn)下滑,地產(chǎn)新開工也不會快速下行,這來自于兩個判斷,第一個是居民房屋待售面積的快速下行,目前已經(jīng)下降到2013年的位置,非常低的水平,即使銷售增速下降,絕對量依然高于新開工,庫存不斷消化,后面的新開工不會出現(xiàn)大幅的下行;另外一點,注意到一個數(shù)據(jù),土地成交面積從今年以來持續(xù)上升,可以看到開發(fā)商拿地?zé)崆槭潜容^高的,而且從政策角度來看,放開二線城市土地供應(yīng)可能是未來邊際上的亮點,開發(fā)商拿到土地到新開工的時間也在縮短,所以對于明年地產(chǎn)的新開工,不必悲觀。

　　在毛利高位基礎(chǔ)上,若毛利率能回升,板塊有再次上行的動力,比如限產(chǎn)執(zhí)行落地窗口,鋼漲礦跌格局形成,都值得關(guān)注。