去年是鋼鐵企業(yè)的“春天”,鋼材價格躍上高點,公司業(yè)績大多很漂亮。不過今年上半年受制于成本端的擠壓,鋼企業(yè)績普遍下挫,8月22日晚,多只鋼鐵股公布了半年報,凈利同比下滑在40%左右。原材料價格上升、下游需求疲軟,再加上環(huán)保壓力影響,鋼鐵企業(yè)上半年的日子不好過。

　　鋼企業(yè)績下滑

　　8月22日晚,寶鋼股份、山東鋼鐵、八一鋼鐵公布半年報,業(yè)績集體大幅下滑。寶鋼股份是鋼鐵企業(yè)的龍頭,上半年營業(yè)收入為1408.76億元,同比下滑5.16%,凈利潤為61.87億元,同比下滑38.19%,經營活動產生的現(xiàn)金流凈額為94.37億元,同比下滑51.53%。

　　山東鋼鐵22日晚公布的半年報顯示,營業(yè)收入為323.55億元,同比增加30.06%,凈利潤只有5.77億元,同比下滑65.58%。經營活動產生的現(xiàn)金流凈額為-1.99億元,同比下滑117.36%。

　　八一鋼鐵也是增收不增利,上半年營業(yè)收入95.42億元,同比增長16.18%,凈利潤只有1.24億元,同比下滑42.65%,經營活動產生的現(xiàn)金流凈額為-3.68億元,同比下滑146.47%。

　　其他鋼鐵企業(yè)也未能幸免。杭鋼股份在8月中旬公布了半年報,上半年營收為124.82億元,同比下滑5.27%,凈利潤為7.13億元,同比下滑38.32%。

　　鞍鋼股份雖然沒有公布半年報,但是在7月12日公布了上半年業(yè)績預告,預計上半年歸屬凈利潤為14.5億元,同比下滑67.3%,上年同期盈利為44.41億元。

　　業(yè)績的不景氣也伴隨著公司股價下滑,就寶鋼股份和八一鋼鐵來說,股價在2018年均躥上高點,但在2019年出現(xiàn)下滑態(tài)勢。另外三家2018年的業(yè)績在資本市場反應不明顯,股價波動不大。

　　鐵礦石擠壓鋼企利潤

　　2018年,鋼鐵行業(yè)經歷了一輪“小陽春”。自從2016年鋼鐵行業(yè)供給側改革以來,各大鋼材品種價格均呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢�！笆�三五”規(guī)劃中要求到2020年鋼鐵去產能1億~1.5億噸,至2018年已提前完成化解過剩產能任務,鋼鐵行業(yè)去杠桿、去庫存均已實現(xiàn)。在2018年供給側改革深入的情境下,鋼鐵行業(yè)也迎來一波春天。2018年4月到11月初,鋼材價格整體步入上行通道,基本都達到了近八年的高位。鋼鐵企業(yè)產品的毛利率提高,所以2018年鋼鐵企業(yè)的日子相對較好。

　　但從2018年11月之后,鋼鐵行業(yè)又進入了下行周期。

　　各大鋼鐵企業(yè)對半年報的業(yè)績下滑都有解釋,首先是供給和需求矛盾的轉換,上半年各大鋼廠的供給發(fā)力,國家統(tǒng)計部門公布的數據顯示,2019年上半年我國鋼鐵生產繼續(xù)保持高產量,1-6月我國生鐵、粗鋼和鋼材產量分別為4.04億噸、4.92億噸和5.87億噸,同比分別增加7.9%、9.9%和11.4%。但是,需求端疲軟,比如建筑業(yè)、制造業(yè)等,最有代表的汽車行業(yè),以汽車板為代表的板材市場尤為低迷,上半年國內汽車產量同比下降13.7%。市場對鋼鐵需求大幅下滑,最終導致鋼材價格下跌。

　　國家統(tǒng)計局公布的數據顯示,1-6月,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤為1434.9億元,同比下降21.8%。這也是多個鋼鐵企業(yè)營收增加但是凈利下降的原因所在。

　　另外,在產業(yè)的上游,鐵礦石以及焦煤的價格快速攀升,增加了鋼企的營業(yè)成本。就山東鋼鐵一季度的情況來說,受鋼價回落以及鐵礦石價格大漲影響,行業(yè)盈利大幅回落,公司銷售毛利率和凈利率分別回落到5.51%和1.16%。

　　下半年或好轉

　　雖然2019年上半年鋼鐵企業(yè)的日子不好過,但是最近鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)利好。進入7月份以來,鐵礦石期貨價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢,截至8月22日,鐵礦石期貨指數近一個月跌幅近30%,跌破600元/噸關口。

　　另外,焦煤期貨價格從2016年以來也一路上行,雖然焦煤2001的合約價格在今年上半年一直處于高位,但進入8月份以來,也呈現(xiàn)出下跌趨勢。

　　國投安信期貨黑色高級分析師表示,目前鐵礦石市場自身基本面矛盾不大,定價屬性重回弱勢,主要受成材等黑色系商品價格走勢影響較大,預計短期鐵礦石價格將以震蕩盤整為主。

　　上游成本的下降,會是鋼鐵企業(yè)的利好,另外,各地也在壓減鋼鐵過剩產能。

　　寶鋼股份公告也認為,由于鋼廠年修提前,四季度鋼材市場供應同比預計略有增長,下游市場需求預計不會發(fā)生根本性改善,冷軋產品供需平衡矛盾突出,下半年鐵礦石價格持續(xù)上升空間有限,預計價格波動較大。