期現(xiàn)貨市場(chǎng)

　　1、供給方面,上周中國(guó)鐵礦石到港量1650.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少85.3萬(wàn)噸；本期到港減量主要來(lái)源于澳洲與南非,分別下降80.6萬(wàn)噸和90.1萬(wàn)噸。上周澳巴發(fā)運(yùn)總量2047.6萬(wàn)噸,環(huán)比上漲531.3萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)總量1579.9萬(wàn)噸,環(huán)比上漲467.7萬(wàn)噸,基本恢復(fù)到月初的發(fā)運(yùn)水平；巴西發(fā)運(yùn)總量467.7萬(wàn)噸,環(huán)比上漲63.7萬(wàn)噸,略高于1月周度發(fā)運(yùn)均值,分礦山來(lái)看,澳洲三大礦山中,除FMG出現(xiàn)季節(jié)性的小幅回落外,力拓與BHP發(fā)運(yùn)量均呈現(xiàn)不同幅度的上漲,其中力拓發(fā)往中國(guó)的量低位回升至426.6,漲幅最為明顯,主要在于前期力拓兩個(gè)港口受到氣旋天氣影響最大,目前發(fā)運(yùn)量基本恢復(fù)正常,且高于1月周度發(fā)運(yùn)水平；巴西礦山來(lái)看,VALE因存在圖巴朗、PDM港口檢修,發(fā)運(yùn)總量漲幅較小,但略高于上月周度發(fā)運(yùn)均值,其他礦山發(fā)運(yùn)量小幅回升。

　　2、需求方面,上周247家鋼廠高爐開(kāi)工率71.89%,環(huán)比上周增0.46%,同比降5.34%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率73.82%,降0.11%,同比降5.05%；鋼廠盈利率82.19%,增0.81%；日均鐵水產(chǎn)量206.42萬(wàn)噸,降0.29萬(wàn)噸,同比降14.15萬(wàn)噸。

　　3、庫(kù)存方面：港口庫(kù)存,上周庫(kù)存12170.16萬(wàn)噸,環(huán)比降224.07萬(wàn)噸；日均疏港量296.24萬(wàn)噸,增12.87萬(wàn)噸；日均轉(zhuǎn)水量77.43萬(wàn)噸,增0.86萬(wàn)噸。上周到港數(shù)據(jù)環(huán)比有所減少,疊加疏港增加較多,因此港口庫(kù)存降幅較大。鋼廠庫(kù)存,上周64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫(kù)存1590.29萬(wàn)噸,環(huán)比上期減少4.42萬(wàn)噸,短期內(nèi)鋼廠仍以按需補(bǔ)庫(kù)為主,無(wú)大范圍增庫(kù)意向；上周鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦日耗54.57萬(wàn)噸,環(huán)比增加3.39萬(wàn)噸,其中唐山、山東增加明顯,主要為部分鋼廠復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致。整體來(lái)看,鋼廠庫(kù)存基本趨于穩(wěn)定、日耗也略有回升,鋼廠庫(kù)存消費(fèi)比由31.16降至29.14。

　　4、小結(jié)：上周海外疫情擴(kuò)散,加速鐵礦石暴跌,而隨著海外市場(chǎng)企穩(wěn),本周一鐵礦石盤面接近漲停。目前鐵礦石供需兩側(cè)均呈現(xiàn)弱勢(shì),供給端VALE天氣好轉(zhuǎn),且隨著港口檢修結(jié)束,發(fā)運(yùn)量有所回升,未來(lái)進(jìn)口礦到港量將季節(jié)性回升。而需求端分歧較大,本周前期部分鋼廠檢修復(fù)產(chǎn),高爐開(kāi)工率邊際也有所回升,但是預(yù)計(jì)持續(xù)回升幅度不大。疏港量連續(xù)3周回升,目前終端需求尚未啟動(dòng),鋼廠大幅補(bǔ)庫(kù)的意愿較低,多按需采購(gòu),預(yù)計(jì)疏港量上升空間有限。

　　觀點(diǎn)策略

　　隨著未來(lái)四大礦山供給回升,供給端逐漸承壓,不過(guò)由于鐵礦石目前庫(kù)存處于相對(duì)低位,抑制下行空間,預(yù)計(jì)跟隨成材寬幅振蕩,行情或有反復(fù)。短期鐵礦石依然偏強(qiáng)振蕩,建議觀望為主,激進(jìn)者可逢高輕倉(cāng)試空。