二季度螺紋鋼銷量創(chuàng)歷史新高,加上鐵礦石原料成本端的強勁支撐,導(dǎo)致近幾個月以來螺紋鋼價格持續(xù)攀升。但日前南方多地區(qū)出現(xiàn)暴雨,導(dǎo)致很多工程暫停,螺紋鋼市場需求減弱,價格出現(xiàn)振蕩回調(diào)。我們認為,隨著全國各地雨季結(jié)束,需求回升,在鐵礦石價格持續(xù)堅挺的支撐下,螺紋鋼價格仍舊易漲難跌。

　　鋼鐵行業(yè)增收不增利

　　近段時間,受雨季影響,下游終端需求減弱,同時部分鋼廠利潤處于虧損邊緣,因此部分鋼廠停產(chǎn)檢修,從而使得螺紋鋼產(chǎn)量有所下降。但隨著雨季的結(jié)束,洪水對西南和中南地區(qū)的影響持續(xù)減弱,鋼廠原料廢鋼入廠和成材銷售逐步恢復(fù)正常,下游需求逐步改善,鋼廠開工率也隨之小幅回升。截至7月24日,全國鋼廠開工率回升至70.19%,唐山鋼廠高爐開工率回升至84.92%,仍超過往年的同期水平。整體來看,全國螺紋鋼總體產(chǎn)量也處于逐步回升中,Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,全國62家建筑鋼材獨立電弧爐鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比增加,增幅為6.70%,比去年同期增加,增幅為3.25%。然而鋼鐵行業(yè)雖然產(chǎn)量回升,鋼廠收入增加,但是大部分鋼廠利潤卻在虧損線徘徊。截至7月24日,統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,螺紋鋼生產(chǎn)平均利潤為-1元/噸。考慮到當前現(xiàn)貨市場鋼廠庫存去化壓力持續(xù)減輕,以及鋼廠無利潤狀態(tài),鋼廠挺價意愿強烈。

　　鋼廠挺價意愿強烈

　　螺紋鋼市場終端需求主要集中于房地產(chǎn)和基建兩大塊。房地產(chǎn)方面,日前國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,房地產(chǎn)投資持續(xù)回升,新開工單月環(huán)比轉(zhuǎn)正,對下游需求具備較強的支撐基礎(chǔ)。另外,中央強調(diào)支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè),這將使得螺紋鋼需求預(yù)期持續(xù)向好,支撐鋼材價格。

　　基建方面,上半年由于疫情影響了在建和新開工,下半年將加大加快重大工程項目的開工進度。而近段時間南方多地洪水,使得國家更加重視對水利建設(shè)和城市地下管廊建設(shè)的投入。日前,國務(wù)院新聞辦公室召開了國務(wù)院政策例行吹風會提出,將安排150項重點水利工程,總投資大約為1.29萬億元,帶動直接和間接投資6.6萬億元。到目前為止,國家發(fā)改委已經(jīng)累計下達2020年度重大水利工程中央預(yù)算內(nèi)投資528億元,支持各地加快推進工程建設(shè)。總體來看,基建項目將不斷加大執(zhí)行力度和速度,對鋼材需求具有強大支撐。

　　由于終端需求旺盛,近幾個月鐵礦石港口庫存持續(xù)處于偏低水平,巴西疫情持續(xù)加重,澳洲疫情二次反彈,市場對鐵礦石供給偏緊預(yù)期加強。另外,港口貿(mào)易礦資源集中度高,大貿(mào)易商掌握著大部分主流貨物,其挺價意愿強烈,綜合導(dǎo)致螺紋鋼上游原料成本居高不下。并且由于焦炭落后產(chǎn)能的退出和環(huán)保抑制了生產(chǎn)使得供應(yīng)出現(xiàn)階段性偏緊,加上廢鋼資源緊張和今年鐵水和鋼產(chǎn)量處于高位,鋼廠對鐵礦石原料的需求相比去年同期增加。

　　綜合來看,大部分鋼廠利潤處于虧損線邊緣,但由于下游需求旺盛,以及上游原料鐵礦價格的堅挺,導(dǎo)致鋼廠挺價意愿強烈,由此螺紋鋼中長期仍將易漲難跌。