眾所周知,一季度是水泥行業(yè)的傳統(tǒng)淡季,尤其是春節(jié)前后,需求更是會大幅減少,價格也相應會出現(xiàn)下跌。

　　隨著各地復工復產,行業(yè)需求逐漸得到提振,水泥企業(yè)才有提價的空間。而根據(jù)以前的經(jīng)驗,大部分項目會在元宵節(jié)后才恢復施工,提價通常在元月底才會出現(xiàn)。

　　不過,最近一段時期,全國大部分地區(qū)天氣狀況良好,在新冠疫情緩解以及就地過年的大背景下,許多項目的開復工時間相應提前了。部分地區(qū)的水泥和水泥熟料的價格已經(jīng)出現(xiàn)了超預期的提前上漲。

　　近期河北石家莊地區(qū)部分水泥企業(yè)上調水泥價格10元/噸,此前的2月7日左右,重慶地區(qū)部分水泥企業(yè)也上調水泥價格50元/噸。

　　據(jù)悉,除了上述地區(qū)的水泥價格上漲外,由于節(jié)前水泥熟料價格降幅較大,外來熟料進入量大幅減少,粉磨站庫存較低,再加上華東本地各大企業(yè)熟料庫存也保持相對偏低水平,長三角地區(qū)的水泥熟料價格也迎來了上調。

　　2月19日起,長三角沿江地區(qū)水泥熟料價格迎來節(jié)后第一輪上漲,幅度為30元/噸。中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2月19日安徽銅陵地區(qū)上峰水泥嘗試通知上調熟料價格30元/噸。

　　熟料是水泥的半成品。熟料開啟漲價潮,后期水泥價格回落空間有限,并且漲價最終還是會傳導至水泥。

　　行業(yè)后市前景如何？

　　就目前的情況來看,上述地區(qū)的熟料價格和水泥價格超預期的提前上漲可以視為水泥行業(yè)景氣度快速回升的預兆,旺季有可能來得比以往要早。

　　那么行業(yè)景氣的趨勢能否延續(xù)？長期的前景如何？要弄清楚上述問題需要從供需兩端來看。

　　雖然現(xiàn)在固定資產投資的重心不是房地產,而是“城際交通、物流、市政基礎設施,以及5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型基礎設施建設,但是不論是建房子還是建各種基礎設施,水泥一定是必需的。

　　因此,在需求端,首先看一下全國固定資產投資(不含農戶)情況。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示,2020年,全國固定資產投資(不含農戶)518907億元,比上年增長2.9%。其中,民間固定資產投資289264億元,增長1.0%,增速提高0.8個百分點。從環(huán)比速度看,12月份固定資產投資(不含農戶)增長2.32%。

　　分解到三大領域來看,2020年,基礎設施投資比上年增長0.9%；制造業(yè)投資比上年下降2.2%；房地產開發(fā)投資比上年增長7%。

　　由于固定資產投資(不含農戶)指標統(tǒng)計的范圍是計劃總投資500萬元以上的固定資產項目投資及所有房地產開發(fā)項目投資。

　　這也意味著,在統(tǒng)計范圍內的都是比較大型的項目,建設的周期往往要超過一年。即2020年投資的固定資產建設項目依然會在2021年提振水泥行業(yè)的需求。

　　另一方面,2021是十四五規(guī)劃的開局之年,新年以來,全國大部分省市已明確2021年重點建設投資計劃,公布了2021年重點建設項目清單,包含基礎設施、民生改善、科技創(chuàng)新等多個項目領域。

　　例如,2021年“3個100”北京市重點工程項目總投資超1.3萬億元,包括100個重大基礎設施項目、100個重大民生改善項目、100個科技創(chuàng)新及高精尖產業(yè)項目,當年計劃完成投資約2780億元、建安投資約1256億元,支撐全市投資三成以上。

　　廣西自治區(qū)發(fā)改委印發(fā)《2021年第一批自治區(qū)層面統(tǒng)籌推進重大項目建設方案》。根據(jù)方案,廣西自治區(qū)2021年第一批重點項目共1724項,總投資34965.3億元,年度計劃投資3135.9億元。

　　從云南省發(fā)展改革委獲悉,云南省2021年將實施“四個一百”重點建設項目共計805個,總投資4.8萬億元,年度計劃完成投資5778.2億元。

　　上海、河北、江西、陜西、四川等省市也都發(fā)布了類似的項目清單,這里不再一一列舉。

　　總而言之,在2020年存量項目和2021年規(guī)劃項目的共同支撐下,整體的水泥需求是比較有保障的。

　　而在供給端,根據(jù)工信部2020年12月發(fā)布的《水泥玻璃行業(yè)產能置換實施方法(修訂稿)》征求意見稿以及工信部、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合發(fā)布的《關于進一步做好水泥常態(tài)化錯峰生產的通知》,位于國家規(guī)定的大氣污染防治重點區(qū)域實施產能置換的水泥熟料建設項目,產能置換比例為2:1；位于非大氣污染防治重點區(qū)域的水泥熟料建設項目,產能置換比例為1.5:1,2013年以來連續(xù)停產2年以上的水泥熟料生產線不能用于產能置換。

　　與此同時,推動全國水泥錯峰生產地域和時間常態(tài)化。

　　例如,山東、江蘇、河南、湖北等地均出了水泥錯峰停窯的限產時間。

　　上述這些產能限制政策的陸續(xù)頒布也意味著水泥行業(yè)供給側改革仍將持續(xù)。

　　數(shù)據(jù)顯示,從新增產能來看,除云南、廣西等局部區(qū)域面臨新點火的產能壓力,對市場有一定沖擊外,其余絕大部分區(qū)域產能總體保持2020年水平。因此,水泥行業(yè)的供給端仍將維持緊平衡。

　　雖然全球在新冠疫情的沖擊下,經(jīng)濟普遍有所下滑,但是結合需求端和供給端的情況來看,投資者對水泥行業(yè)后市的前景不應悲觀,可以高看一眼。