受唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)的影響,過去一周鋼價整體波動幅度較大。此次的環(huán)保限產(chǎn),從公布的相關(guān)消息來看,執(zhí)行力度超出市場預(yù)期。但是由于原料價格持續(xù)打壓,鋼價持續(xù)推漲動能明顯不足。

　　宏觀方面,美聯(lián)儲隔夜決議宣布維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間于0%-0.25%不變,該決議符合市場預(yù)期。其在政策聲明中稱,將超額準(zhǔn)備金利率(IOER)維持在0.1%不變,并且將繼續(xù)每月增持至少800億美元的國債和至少400億美元的住房抵押貸款支持證券,直到委員會的充分就業(yè)和物價穩(wěn)定目標(biāo)取得實質(zhì)性進(jìn)展。

　　美聯(lián)儲點陣圖顯示,預(yù)計將維持利率在當(dāng)前水平直至2023年,與去年12月一致。結(jié)合此前美國眾議院投票通過1.9萬億美元的新一輪經(jīng)濟(jì)救助計劃,全球量化寬松提高了大宗商品的需求預(yù)期,也拉動了大宗商品普遍上漲。

　　原料方面,焦炭在春節(jié)后第一個交易高開上探至高位2800元/噸之后,便開啟了單邊尋底之旅,主力合約大跌近600元/噸,最低下跌至2204元/噸。焦煤節(jié)后上探1600元/噸附近后追隨焦炭下探,隨后主力合約圍繞1500元/噸振蕩,近期再度上探至高點1600元/噸附近。

　　春節(jié)后雙焦的需求驅(qū)動因素遲遲未能啟動,市場只能依靠供給端的變化來驅(qū)動行情。由于焦炭在產(chǎn)業(yè)鏈條中更貼近下游,需求驅(qū)動因素在焦炭的價格驅(qū)動中占有更大的權(quán)重。由于春節(jié)前鋼廠備貨較足,焦炭現(xiàn)貨一直處于相對高位,現(xiàn)貨利潤較好；春節(jié)后開工有限,這導(dǎo)致鋼廠壓價焦炭端,尋求利潤修復(fù),焦企主動退讓。

　　鐵礦方面,受唐山地區(qū)限產(chǎn)影響,下跌風(fēng)險得到快速釋放,價格波動加劇。隨著唐山市解除重度污染二級響應(yīng),部分高爐開始復(fù)產(chǎn),使得市場心態(tài)有所緩和,盤面逐步反彈。鐵礦石基本面表現(xiàn)平穩(wěn),供應(yīng)端四大礦山發(fā)運(yùn)維持穩(wěn)定,一些非主流礦進(jìn)口逐步走高,隨著南半球天氣好轉(zhuǎn),外礦發(fā)運(yùn)也出現(xiàn)季節(jié)性回升。

　　數(shù)據(jù)顯示,1—2月,全國生鐵、粗鋼和鋼材(不含重復(fù)材)產(chǎn)量分別為14475萬噸、17499萬噸和20953萬噸,同比分別增長6.4%、12.9%和23.6%。粗鋼日產(chǎn)平均296.59萬噸,比去年12月增長0.8%。另外,1—2月,全國累計出口鋼材1014萬噸,同比增長29.9%；進(jìn)口鋼材240萬噸,同比增長17.4%。國內(nèi)市場鋼鐵生產(chǎn)保持高水平,鋼材出口有所回升,市場供需形勢總體平穩(wěn)。

　　庫存數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前螺紋鋼表觀需求達(dá)到了382.35萬噸,熱卷表觀需求為331.41萬噸,在庫存持續(xù)去化的時候,表觀需求一路走高。但從盤面來看,需求因素盤面已經(jīng)兌現(xiàn)。從實際走訪中得知,雖然下游工地存在一定趕工期現(xiàn)象,但是目前資金面仍然處于偏緊狀況。

　　今年是“十四五”的開局之年,也是碳中和概念逐漸落實的關(guān)鍵一年�？v觀整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈,成本松動的風(fēng)險仍然存在�？紤]到今年工信部壓減粗鋼產(chǎn)能目標(biāo),后面會落實相關(guān)方案,供應(yīng)收縮會持續(xù)影響盤面,下游需求仍處于穩(wěn)中向好的局面。具體操作方面,如果近月成材出現(xiàn)價格調(diào)整或者補(bǔ)跌情況,長線投資者可以分批布局遠(yuǎn)月多單。(作者單位：弘業(yè)期貨）