“不好意思,我來遲了一點。因為剛剛在電話會議中,平時我都是準(zhǔn)時的�！�6月29日下午6點22分,叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖大步走進了媒體所在的會議室,帶著些許歉意和輕松。

　　軍人出身的他創(chuàng)立叮咚買菜也不過才四年時間,身上所穿的T恤袖口上印著“鐵軍”兩個字。的確,對于接連上市的每日優(yōu)鮮和叮咚買菜來說,生鮮電商這個故事講得并不容易。

　　6月29日,叮咚買菜最新招股書顯示,叮咚買菜將原定發(fā)行的1440萬股美國存托股份（ADS）收縮至370萬份,如此一來,叮咚買菜本次赴美IPO籌資目標(biāo)較此前縮減74%。

　　此舉或與此前上市的每日優(yōu)鮮破發(fā)不無關(guān)系。就在上周五,每日優(yōu)鮮在掛牌當(dāng)日破發(fā)約25%,在本周一開盤后,每日優(yōu)鮮股價又下跌8.49%,收于8.84美元/股,較其發(fā)行價下跌32%,市值跌至20.81億美元。

　　當(dāng)生鮮零售的戰(zhàn)爭正式從社區(qū)蔓延到二級市場,這一賽道的競逐還遠未結(jié)束�！皩ξ覀儊碚f,從二級市場拿錢的需求不是那么迫切,因為我們現(xiàn)金流還比較健康,上一輪我們?nèi)诹?0.3億美元。這個市場是很靈活的,低于現(xiàn)有價值的話就少融一點,我們不是為了上市圈錢,這也僅僅是一個里程碑,還不是終點�！绷翰�霖在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示,目前正在向三線城市布局,因為國內(nèi)市場足夠大。

　　事實上,眼下的膠著狀態(tài)很難判定孰勝孰負(fù),回顧互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭,從千團大戰(zhàn)、打車大戰(zhàn)、共享單車之爭再到外賣O2O的戰(zhàn)爭,決定勝負(fù)的或許只是時間。而在規(guī)模和盈利的抉擇上,叮咚買菜顯然選擇了前者。

　　加大產(chǎn)業(yè)鏈布局

　　每日優(yōu)鮮的上市充滿驚險,當(dāng)天盤中跌幅一度超過30%。一名美股投資行業(yè)人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時認(rèn)為,這種局面對后來者很不利,也造成了巨大的壓力。“如果當(dāng)天上漲,每日優(yōu)鮮可以說是當(dāng)之無愧的生鮮第一股,如果大跌,也會令市場投資機構(gòu)和投資人產(chǎn)生懷疑,可以說這是一場賭局,豁出去了。”

　　與每日優(yōu)鮮從江浙滬起家不同,同處一個賽道的叮咚買菜從北京開始打市場。但兩家同樣主要面向一二線城市,同樣通過“前置倉”的模式,減少了生鮮商品的損耗,提高了配送效率,讓生鮮商品通過網(wǎng)絡(luò)銷售的模式,可以實現(xiàn)周邊1-3公里1小時送達。

　　但是,在行業(yè)人士看來,前置倉在高效配送的同時,也抬高了成本�；蛘�因如此,每日優(yōu)鮮積極擴展了多元化的業(yè)務(wù)。每日優(yōu)鮮創(chuàng)始人徐正表示,每日優(yōu)鮮不再只限于做自營生鮮電商,而是要通過多業(yè)態(tài)布局,打造成“中國最大的社區(qū)零售數(shù)字化平臺”,為社區(qū)零售板塊的商超、菜場和小店數(shù)字化賦能。

　　招股書顯示,截至2021年3月31日,每日優(yōu)鮮已在中國16個城市建立了631個前置倉,累計交易用戶超3100萬。每日優(yōu)鮮極速擴張的同時,凈虧損也在同步增加。過去3年,每日優(yōu)鮮累計虧損近68億元。

　　峰回路轉(zhuǎn)的是在2020年疫情風(fēng)險之下,生鮮電商順勢完成了一場絕佳的消費者教育,無論是每日優(yōu)鮮還是叮咚買菜,都曾一度收窄虧損。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示,2020年中國社區(qū)零售電商行業(yè)市場交易規(guī)模達24880億元,線上滲透率達20.9%。但是,東吳證券首席分析師吳勁草認(rèn)為,前置倉模式廠商的虧損或仍將持續(xù)一段時間。

　　對此,梁昌霖并不認(rèn)同�！捌鋵�,社區(qū)團購的履約成本跟我們差不多,大概在15%�？此魄爸脗}成本更高,但是其實我們的品質(zhì)管理和服務(wù)效率更高,整體的效率得到了提升。像上海市場,我們已經(jīng)在盈虧平衡點上。只不過我們會進行控制,該賺錢還是擴大規(guī)模？我覺得要服務(wù)更多人的話,必須要先在規(guī)模上擴張�！�

　　據(jù)他透露,叮咚買菜在AI技術(shù)、產(chǎn)地直供等方面都會加大投入。“中國大概有19個城市群、經(jīng)濟圈,我們進了5個,還有更大的經(jīng)濟圈沒有覆蓋到。另外,會在上游進行改造,比如豬肉分割廠有4家、工廠有10多家,我們還在江蘇建立了現(xiàn)代化的物流生鮮綜合體。但是,對供應(yīng)鏈的改造投入很大,并不是今年建了就有結(jié)果。未來,一定是無人化的機器人替代更多人的工作。”

　　分散的市場

　　目前來看,生鮮電商市場玩家眾多,且較為分散。不僅前置倉賽道競爭對手如林,傳統(tǒng)菜市場、連鎖商超、社區(qū)生鮮店等本地勢力依然不可小覷,到家、門店+即時配送平臺、社區(qū)團購等新興業(yè)態(tài),其間也不乏互聯(lián)網(wǎng)巨頭的身影。阿里、美團、滴滴、拼多多、京東等巨頭均已下場參戰(zhàn)。

　　每日優(yōu)鮮招股書顯示,該公司2019年全年營收為60.014億元,2020年上漲至61.304億元,漲幅僅為2.1%。在問及每日優(yōu)鮮破發(fā)一事上,有電商行業(yè)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者指出,“沒有增長性還怎么講故事？這一營收增長幅度,還不及一家成熟的公司�！�

　　與之不同的是,據(jù)叮咚買菜的招股書顯示,2019年全年凈營收為38.801億元,并在2021年通過65.78%漲幅上漲至113.358億元,大幅趕超每日優(yōu)鮮。2021年第一季度,叮咚買菜的凈營收為38.021億元,是每日優(yōu)鮮的2.5倍。這一數(shù)據(jù)或能給予其投資者些許信心,但虧損也在持續(xù)擴大。

　　現(xiàn)有的競爭結(jié)構(gòu)相當(dāng)?shù)丶ち仪一靵y,多種不同業(yè)態(tài)之間的大混戰(zhàn),也令生鮮電商成為今年最被關(guān)注的焦點。從資本的選擇也能看出端倪,如今已成為生鮮電商最熱門的賽道的社區(qū)團購,就是與前置倉模式恰恰相反的輕資產(chǎn)模式。

　　而在生鮮電商普遍頭疼的運輸、倉儲成本上,最重要的要素莫過于建立供應(yīng)鏈、冷鏈物流等基礎(chǔ)配套設(shè)施。而據(jù)《2020年中國生鮮供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲅芯繄蟾妗凤@示,中國冷鏈運輸?shù)耐度肫谝话汩L達兩到三年,投入資本從數(shù)千萬到數(shù)億元不等。

　　梁昌霖認(rèn)為,未來的競爭一定是基于供應(yīng)鏈和管理能力�！拔覀儾荒軆H僅盯著競爭這一件事情,甚至是對手在做什么。一切發(fā)展的基礎(chǔ),是真正扎下根來把服務(wù)做好。二級市場恐慌,并不是在乎公司是否能賺到錢,而是很多人的看法就是比較短線的。”

　　在他看來,生鮮電商并不是一件純互聯(lián)網(wǎng)的事情,而是和履單能力、供應(yīng)鏈能力、供給能力都密切相關(guān)。種種成本的投入導(dǎo)致虧損,從業(yè)者將它看作“長期主義�！毕噍^于每日優(yōu)鮮的戰(zhàn)線收縮策略,叮咚買菜仍然以擴大規(guī)模為核心思路。截至今年一季度末,每日優(yōu)鮮、叮咚買菜賬面分別有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物19.61億元、44.14億元。

　　無論眼下的股價走勢如何,誰能撐到勝者為王的那一刻,尚未可知。