截止到2018年8月24日的一周里,全球小麥?zhǔn)袌龃蠖鄡r格下跌,因為俄羅斯政府否認考慮限制出口,美國春小麥?zhǔn)崭罟ぷ鬟M展順利,冬小麥產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)有利降雨,改善冬播條件,中美貿(mào)易談判未能取得進展,美國小麥出口不振。不過全球一些主產(chǎn)國天氣惡劣,小麥產(chǎn)量急劇下滑,制約價格的下跌空間。

　　周五,芝加哥期貨交易所(CBOT)的9月軟紅冬小麥期約比一周前下跌45.75美分,報收514.75美分/蒲式耳；堪薩斯城期貨交易所(KCBT)的9月硬紅冬小麥期約報收519.25美分/蒲式耳,比一周前下跌45.75美分；明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)的9月硬紅春小麥期約報收572.75美分/蒲式耳,比一周前下跌35.75美分。Euronext的12月制粉小麥期約報收202.75歐元/噸,比一周前下跌12歐元。鄭交所2018年9月小麥期約報收2,439元/噸,與上周持平。

　　本周美元指數(shù)下跌,因為創(chuàng)下自2月份以來的最大單周跌幅,因為美聯(lián)儲主席Jerome Powell的言論較為穩(wěn)健。他表示,政府仍將采取逐步加息的措施。周五,美元指數(shù)報收95.161點,比一周前下跌1%。

　　美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進展周度報告顯示,截止到2018年8月19日,美國18個冬小麥主產(chǎn)州的冬小麥?zhǔn)斋@比例為97%,上周94%,2017年同期98%,五年同期均值98%。美國春小麥?zhǔn)斋@完成60%,上周35%,2017年同期55%,過去五年均值44%。冬小麥?zhǔn)崭罟ぷ髋R近尾聲,春小麥?zhǔn)崭罟ぷ鬟M展順利,改善小麥?zhǔn)袌龉��?yīng),對麥價構(gòu)成下跌壓力。

　　上周五國際小麥期貨市場大漲,因為俄羅斯農(nóng)業(yè)部和谷物出口商進行會談。一些貿(mào)易商會后表示,一旦2018/19年度谷物出口達到3000萬噸,政府可能考慮限制出口。雖然俄羅斯農(nóng)業(yè)部否認在會上討論限制出口谷物,但是貿(mào)易商(其中包括參加會議的一些貿(mào)易商)指出,12月份過后政府可能實施限制政策,因為國內(nèi)肉類生產(chǎn)商抱怨飼料成本上漲。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2018年俄羅斯小麥產(chǎn)量降至6800萬噸,遠遠低于2017年創(chuàng)紀錄的8500萬噸。貿(mào)易商稱,本年度的下半年(即2019年1月到6月期間),俄羅斯谷物出口可能季節(jié)性放慢,從而為歐美等競爭對手提供更多的銷售空間。咨詢機構(gòu)Agritel公司稱,2018/19年度俄羅斯小麥出口量可能降至3150萬噸,低于2017年創(chuàng)紀錄的4200萬噸。2018/19年度俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)計為6740萬噸,低于2017年創(chuàng)紀錄的8500萬噸。

　　在烏克蘭,2018年春季和夏季天氣條件糟糕,造成烏克蘭小麥質(zhì)量惡化,制粉小麥所占比例不超過45%。春季天氣極端干燥,小麥?zhǔn)崭钇陂g又出現(xiàn)大雨,影響到小麥質(zhì)量。在烏克蘭北部地區(qū),飼料小麥所占比例已經(jīng)超過70%。2017年制粉小麥所占比例達到55%。

　　烏克蘭農(nóng)戶已經(jīng)完成2018年的小麥?zhǔn)崭罟ぷ?收獲產(chǎn)量達到2500萬噸(毛重)。2017年小麥產(chǎn)量為2610萬噸(凈重),毛重為2660萬噸。烏克蘭農(nóng)業(yè)部稱,2018年至少1300萬噸為制粉小麥。本月烏克蘭政府和貿(mào)易商達成共識,2018/19年度(7月到次年6月)的小麥出口量不超過1600萬噸,其中包括800萬噸制粉小麥。

　　不過整體來看,由于供需形勢趨緊,小麥?zhǔn)袌龊笫幸廊焕�好。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2018/19年度全球小麥期初庫存將達到創(chuàng)紀錄的2.73億噸,但是問題在于其中近半庫存都在中國,而中國不太可能出口這些小麥。到2018/19年度結(jié)束時,全球八個主要出口國的小麥庫存只能滿足26天的需求,僅占到全球小麥庫存的20%,而十年前這一比例為33%。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計在2018/19年度初,中國小麥庫存將占到全球庫存總量的46%,到本年度結(jié)束時,中國小麥庫存所占比例將超過50%。中國小麥庫存預(yù)計為1.268億噸,比五年前的5400萬噸增加135%。芝加哥農(nóng)業(yè)資源公司總裁丹·巴斯表示,如果去掉中國庫存,就會發(fā)現(xiàn)全球小麥供應(yīng)極其緊張。不過,在缺少其他驅(qū)動因素的情況下,本年度不太可能再現(xiàn)2007/08年度的食品恐慌,當(dāng)時許多國家限制或禁止出口。2018年北非進口商看起來準(zhǔn)備充分,庫存已經(jīng)提高。