1月以來,由于蛋價大幅上漲,各地補欄略有提升。雞苗價格自1月出現(xiàn)較為明顯的反彈,由月初的2.85元/只上漲至3.25元/只,即可從側(cè)面反映補欄的提升。但進入1月下旬以來,雞蛋價格又快速回落,而飼料價格仍在不斷上調(diào),養(yǎng)殖戶補欄積極性受到一定打擊。從對產(chǎn)業(yè)內(nèi)部分養(yǎng)殖的戶的草根調(diào)研來看,由于飼料成本的上升及蛋價的不確定性較大,養(yǎng)殖戶對是否補欄的觀望情緒也大幅上升。

　　根據(jù)蛋雞的生長周期,一般養(yǎng)至500日齡左右的老雞將進入可淘階段。2019年四季度受益于蛋價飆升,養(yǎng)殖戶大規(guī)模補欄,月均補欄量達到1億只左右,這批補欄蛋雞進入2021年2月之后將逐步進入待淘階段。因此,在正常情景下,2月之后淘汰雞出欄量將會顯著增加。不過今年比較特殊的地方在于,1月蛋價的大幅上升,使得養(yǎng)殖利潤明顯改善,這導致一部分正常在1月應該的淘汰雞出現(xiàn)延淘。當下已進入春節(jié)前夕,屠宰廠收雞減少,部分老雞將被動帶到年后,而市場對未來供應收縮有較高的預期,進而可能提振養(yǎng)殖戶對未來蛋價的信心,進而延淘和惜淘心理加強,這意味著年后淘雞節(jié)奏仍有一定變數(shù)。

　　12月全國在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)量在10.85億只,環(huán)比減少0.56億只,同比減少0.6億只。對于1月來說,新開產(chǎn)蛋雞主要是8、9補欄雞雛,8月補欄在0.8873億只,9億補欄在0.6144億只,因此,1月新開產(chǎn)蛋雞較12月略有改善,但2月之后新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量將顯著減少。另外,2月之后,待淘老雞增加,后期新開產(chǎn)蛋雞減少疊加淘雞增加,意味著未來存欄將快速下降。

　　由于2020/2021年以來,玉米價格繼續(xù)上漲,各飼料企業(yè)也多次上調(diào)飼料售價。從后期來看,飼料成本預計繼續(xù)處于較高水平,且短期也難預見到有較大的下調(diào)可能,這意味著雞蛋成本將保持在較高的水平,按當前飼料成本測算,斤蛋成本已經(jīng)上升到3.9元左右。而隨著國內(nèi)蛋雞產(chǎn)能的改善、供應實質(zhì)性的收緊,后期成本支撐效應將逐步顯現(xiàn)。從正常季節(jié)性來說,春節(jié)后蛋價會較春節(jié)前下跌1-1.5元左右,今年隨著基本面改善及成本的上升,節(jié)后蛋價季節(jié)下跌幅度或?qū)�顯著低于往年。結(jié)合成本及季節(jié)性考慮,預計節(jié)后蛋價的季節(jié)性低點或在3.5元的水平。

　　結(jié)合前期蛋雞苗補欄及當前存欄結(jié)構(gòu)情況來看,2月開始新開產(chǎn)蛋雞大概率少于老雞淘汰量,總體存欄以下降為主,意味著后期雞蛋供需格局將變得更為健康。從季節(jié)性來看,目前春節(jié)前旺季需求支撐進入尾聲,后期蛋價將進入季節(jié)性走弱階段,預計節(jié)后產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格的淡季低點在3.5元附近。對于更遠期的雞蛋來說,由于飼料成本大幅上升,養(yǎng)殖戶的補欄積極性受到一定程度的抑制,這可能會導致節(jié)后補欄量難以大幅增加,這或影響7、8月之后新開產(chǎn)蛋雞的數(shù)量。對于期貨而言,目前3、4月合約盤面價格對應現(xiàn)貨低于可預期的成本,且從基差角度也較大程度的反映了節(jié)后淡季因素,預計區(qū)間震蕩為主。5月合約有一定端午備貨需求支撐,且屆時供應仍處于低位,總體逢低買入為主。更遠的9月合約目前價格偏高,且較大程度的取決于節(jié)后補欄情況,暫時觀望為宜。