周一,玉米期貨表現(xiàn)疲軟,跌破3周低點(diǎn),主力合約C2301報(bào)收2782元/噸,較上日結(jié)算價(jià)跌1.87%,減倉超1萬手,成交量大增17.7萬手。

　　對(duì)于玉米期價(jià)的下跌,中信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王聰穎告訴期貨日?qǐng)?bào)記者,一方面,在全球經(jīng)濟(jì)衰退和美元走強(qiáng)雙重壓力下,大宗商品承壓,國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品板塊大幅回落；另一方面,國(guó)內(nèi)新作集中上市臨近,玉米市場(chǎng)面臨新作供應(yīng)壓力,增加市場(chǎng)偏空氛圍,造成內(nèi)盤玉米期價(jià)承壓下行。

　　“從宏觀角度來看,上周美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn),美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖給出了鷹派信號(hào),全球央行掀起加息熱潮,資金流動(dòng)性進(jìn)一步收緊。周一美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上行,突破114關(guān)口,續(xù)創(chuàng)2002年以來新高。”王聰穎表示,短期內(nèi)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著提升,對(duì)包括大宗商品在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成利空沖擊,玉米期價(jià)承壓下行。

　　“美國(guó)玉米燃料乙醇需求與原油價(jià)格息息相關(guān),而且美元走強(qiáng)也不利于美國(guó)谷物出口。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示,截至9月15日,美國(guó)2022/2023年度玉米凈銷售量為18.23萬噸,環(huán)比減少68.7%�！焙霕I(yè)期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師陳春雷說。

　　眼下正值新舊交替之際,國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格整體趨于穩(wěn)定。據(jù)格林大華期貨玉米分析師張曉君介紹,從當(dāng)前新作情況看,東北地區(qū)減產(chǎn)預(yù)期減弱,早熟玉米零星上市,開秤價(jià)高于去年水平,受天氣影響大量上市時(shí)間較往年推遲10—15天,大面積入市時(shí)間預(yù)計(jì)延遲至10月下旬,持糧主體惜售情緒漸起,階段性供求相對(duì)偏緊,東北地區(qū)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行,黑龍江和吉林地區(qū)主流收購(gòu)價(jià)集中在2600—2700元/噸。華北地區(qū)新糧陸續(xù)上市,隨著上量速度加快,企業(yè)收購(gòu)價(jià)小幅下跌,企業(yè)主流收購(gòu)價(jià)在2700—2860元/噸。

　　“受災(zāi)減產(chǎn)與豐產(chǎn)兩端分化,國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量難有明顯擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)仍需要進(jìn)口與替代不斷補(bǔ)充,且不提不斷上漲的種植和流通等成本。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示,2022年8月,國(guó)內(nèi)進(jìn)口玉米179.8萬噸,環(huán)比增長(zhǎng)16.7%,同比減少44.4%；1—8月累計(jì)進(jìn)口玉米1693.3萬噸,同比減少20.86%。國(guó)內(nèi)進(jìn)口美玉米成本居高難下,按照測(cè)算,截至9月23日,11月船期的美玉米進(jìn)口完稅成本在3107.2元/噸�！标惔豪渍f。

　　進(jìn)入9月份,下游需求有所回暖,隨著國(guó)慶長(zhǎng)假臨近,企業(yè)著手節(jié)前補(bǔ)庫。同時(shí),市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)壓欄增重時(shí)間窗口,玉米飼用消費(fèi)預(yù)期增加。張曉君介紹,中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)8月數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量2635萬噸,環(huán)比增長(zhǎng)7.2%,同比下降6.7%。而生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)處于相對(duì)高位,卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示,截至9月23日,自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為1188元/頭,養(yǎng)殖利潤(rùn)高位帶動(dòng)近期大量二次育肥進(jìn)場(chǎng),120—150公斤大豬料肉比為3.5∶1至4∶1,飼料消耗量增加,飼用消費(fèi)預(yù)期增加。

　　張曉君預(yù)計(jì),在新糧形成上量高峰前,玉米現(xiàn)貨價(jià)格將維持穩(wěn)定運(yùn)行。但期貨盤面受外盤影響,將弱于現(xiàn)貨走勢(shì),或維持期貨貼水格局。

　　“值得注意的是,盡管飼料需求維持強(qiáng)勢(shì),但深加工需求持續(xù)低迷,需求上的分化也對(duì)玉米價(jià)格形成壓制。”陳春雷表示,中國(guó)淀粉工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,截至9月23日,全國(guó)淀粉加工企業(yè)開機(jī)率為50.9%,持續(xù)低于近兩年水平；淀粉庫存為69.4萬噸,且繼續(xù)回落。疫情反復(fù)對(duì)淀粉下游需求形成較大影響,淀粉價(jià)格持續(xù)下挫導(dǎo)致與玉米淀粉的價(jià)差不斷收縮,也拖累了玉米價(jià)格。綜合來看,玉米期價(jià)突然跳水既有美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的大宗商品承壓的外部因素,也有國(guó)內(nèi)收獲季壓力及下游需求分化下的內(nèi)部影響。

　　王聰穎認(rèn)為,短期需求端分歧仍是當(dāng)下關(guān)注的重點(diǎn),下游采購(gòu)需求仍維持偏低水平,新糧集中上市后玉米價(jià)格存在較大下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期看,國(guó)內(nèi)玉米需求預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定,全球新季玉米供減需增有望抬升國(guó)內(nèi)新作定價(jià)區(qū)間下沿,但經(jīng)濟(jì)預(yù)期衰退和國(guó)際油價(jià)中樞下行限制玉米的上行空間,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)玉米期價(jià)仍維持寬幅振蕩。