萬(wàn)通商務(wù)網(wǎng)訊：螺紋鋼1310合約19日曾一度放量突破20日均線這一重要的壓力位，使得多頭看漲意愿明顯增強(qiáng)。近期，螺紋鋼期價(jià)走勢(shì)也較其他商品明顯偏強(qiáng)，徘徊在20日均線附近。在大環(huán)境弱勢(shì)背景下，螺紋鋼并不具備做多的條件，建議保持空頭思路，20日均線上方可嘗試拋空。

宏觀環(huán)境弱勢(shì)，需求拉動(dòng)乏力

今年上半年固定資產(chǎn)投資增速并未如預(yù)期般地明顯增加。從昨日A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，投資者對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期抱有悲觀的態(tài)度。如果下半年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)趨勢(shì)性的下行，是否會(huì)倒逼政府出臺(tái)對(duì)沖政策，是下半年經(jīng)濟(jì)層面最大的不確定性。從目前的情況來(lái)看，只要經(jīng)濟(jì)屬于可控的范圍內(nèi)，不會(huì)出現(xiàn)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)，政府或?qū)�減少干預(yù)，繼續(xù)貫徹經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

當(dāng)前房地產(chǎn)各項(xiàng)主要指標(biāo)均在年初快速大幅上漲后出現(xiàn)了疲弱的狀態(tài)，我們認(rèn)為房地產(chǎn)投資難以維持年初以來(lái)20%的較高增速，在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)的大背景下，螺紋鋼的消費(fèi)需求拉動(dòng)以偏空為主。

減產(chǎn)力度有限，鋼市難言好轉(zhuǎn)

時(shí)值2013年中期，粗鋼產(chǎn)量始終保持高位。盡管統(tǒng)計(jì)局與中鋼協(xié)數(shù)據(jù)走勢(shì)略有不同，但粗鋼產(chǎn)量居高不下是不爭(zhēng)的事實(shí)，當(dāng)前近220萬(wàn)噸的水平較2012年同期增幅約10%，明顯超過(guò)了我國(guó)GPD的增速，使得本來(lái)就存在供給過(guò)剩的鋼鐵行業(yè)雪上加霜。鋼企股價(jià)也已經(jīng)坐穩(wěn)了A股的墊底板塊，破凈率高達(dá)50%，行業(yè)整體虧損嚴(yán)重。

根據(jù)我們的成本模型計(jì)算公式，對(duì)螺紋鋼的成本及利潤(rùn)進(jìn)行估算，進(jìn)入2013年，津滬兩地基本都處于持續(xù)虧損的境地。當(dāng)前兩地的噸螺紋鋼價(jià)格虧損額都在200元/噸之上，且兩地的虧損時(shí)間基本上達(dá)到了4個(gè)月，后續(xù)減產(chǎn)的可能性明顯增大。

筆者認(rèn)為，鋼廠持續(xù)虧損的時(shí)間已臨近極限，減產(chǎn)勢(shì)在必行，但由于礦價(jià)的弱勢(shì)在很大程度上對(duì)沖了鋼廠減產(chǎn)的動(dòng)力，最終減產(chǎn)的力度還有待觀察。

來(lái)源：陜西日?qǐng)?bào)   原標(biāo)題（螺紋鋼前低難支撐）