根據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù),7月下旬會(huì)員企業(yè)日產(chǎn)量175.69萬噸,環(huán)比中旬下降2.8%,與此同時(shí),會(huì)員企業(yè)的庫存量環(huán)比中旬下滑了72.4萬噸至1408.4萬噸。個(gè)人以為,下半年鋼材和礦石的均價(jià)將出現(xiàn)上升,而鋼礦比價(jià)上升是主基調(diào)。

　　貿(mào)易商及生產(chǎn)商的鋼材庫存皆處于低位。據(jù)統(tǒng)計(jì),貿(mào)易商的庫存自3月初開始連續(xù)23周出現(xiàn)下降,庫存由3月初的2071萬噸跌至上周末的1281萬噸,跌幅為38%。與此同時(shí),鋼廠的庫存也由2月的1661萬噸左右下降至7月的1445萬噸,跌幅為14%。中間品鋼坯的庫存也由2月份的126萬噸左右跌至上周的34萬噸左右,跌幅為73%。由此看來,上半年鋼材產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了嚴(yán)重的清庫,鋼材的庫存產(chǎn)量比也跌至歷史低位,較低的庫存使得鋼材的價(jià)格具備上漲彈性。

　　礦石進(jìn)口量上升,鋼企進(jìn)一步備庫的空間有限。根據(jù)最新數(shù)據(jù),7月我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量達(dá)8252萬噸,同比增長(zhǎng)13%,環(huán)比增幅達(dá)10.6%。環(huán)比進(jìn)口量的大幅增加一部分是因?yàn)榧竟?jié)性因素,主要是因?yàn)?月到7月鋼廠的盈利情況在持續(xù)改善。目前邊際鋼廠的噸鋼利潤(rùn)達(dá)200元/噸左右,鋼廠有意愿有資金購買原材料。這個(gè)情況我們也可以從大數(shù)據(jù)上得到印證,6月份港口礦石庫存是當(dāng)月進(jìn)口量的1.49倍左右,而7月份這一數(shù)據(jù)變?yōu)?.32倍。這證明鋼廠把礦石拉到了廠內(nèi),鋼廠的礦石庫存是增加的,這個(gè)與我的鋼鐵網(wǎng)的調(diào)研數(shù)據(jù)一致,鋼廠的礦石庫存目前上升至30天左右。正常情況下,大型鋼廠的礦石庫存就維持在1-1.5個(gè)月。因此,如果需求不出現(xiàn)大幅改善,鋼廠進(jìn)一步備庫的空間有限。

　　外需強(qiáng)勁,內(nèi)需有望改善,鋼礦比價(jià)上升。8月份,我國(guó)鋼材出口達(dá)806萬噸,同比增幅達(dá)56.5%,是歷史次高水平,較2014年5月歷史最高僅低1萬噸,7月全國(guó)粗鋼凈出口預(yù)計(jì)占產(chǎn)量比例近10%,其中含硼鋼材至少貢獻(xiàn)出口的45%左右。據(jù)說普鋼中加入0.0008%的硼,可享受9%的退稅,作為特鋼出口。由此可以看出,在目前的政策及比價(jià)情況下,接下來幾個(gè)月我國(guó)鋼材的出口都將保持較高的增速。

　　從內(nèi)需來看,下半年,我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象。最為明顯的指標(biāo)是7月份匯豐制造業(yè)經(jīng)理指數(shù)(PMI)達(dá)51.7,創(chuàng)2013年1月以來新高。還有7月份的貿(mào)易順差大幅改善,上升至473億美元,達(dá)歷史新高。從鋼材市場(chǎng)來看,由于我國(guó)的鋼材需求受房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響較大,而地產(chǎn)需求有下行風(fēng)險(xiǎn)。但隨著地方政府對(duì)限購政策的放開以及部分銀行對(duì)首套房貸款利率的下浮都會(huì)支持部分剛需進(jìn)入市場(chǎng),我們看到6月份的房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)了明顯改善。因此,短期來看我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑。與此同時(shí),我們可以看到國(guó)務(wù)院發(fā)布相關(guān)通知在進(jìn)一步加強(qiáng)棚戶區(qū)改造進(jìn)程以及鐵路投資可能集中在下半年投放。

　　綜上,從內(nèi)需和外需整體來看,下半年鋼材市場(chǎng)的需求將好于上半年,而鋼材產(chǎn)業(yè)的庫存在經(jīng)歷了近5個(gè)月的清庫后又處于低位,一旦需求恢復(fù),價(jià)格有一定的上漲空間。而礦石市場(chǎng)由于供應(yīng)(國(guó)產(chǎn)加上進(jìn)口)的大幅增加及鋼廠的庫存水平處于正常偏低,它的表現(xiàn)要弱于鋼材。因此鋼礦比價(jià)將處于上升趨勢(shì)。