【萬通商務(wù)網(wǎng)】回顧九月、鋼材現(xiàn)貨價(jià)格大幅下挫、但主流鋼廠10月份出廠價(jià)仍如我們所預(yù)期：穩(wěn)中小漲 . 十月開市、市場(chǎng)延續(xù)前期弱勢(shì)、下月出廠價(jià)即將陸續(xù)出臺(tái)、下調(diào)還是平盤？或者是在高成本推動(dòng)下繼續(xù)上調(diào)？筆者試做一番分析、并繼續(xù)對(duì)其變化形勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)、僅供參考 . 

    一、宏觀：

    1、國(guó)際

    歐債危機(jī)加劇、歐元走弱、美元走強(qiáng)、大宗商品大幅下挫 . 高盛9月30日表示、歐元?dú)q末年初出現(xiàn)衰退幾率大約為40％至50％、歐債危機(jī)與其他震蕩因素提高了經(jīng)濟(jì)衰退的可能性 . 10月7日、標(biāo)普宣布下調(diào)比利時(shí)及法國(guó)合資銀行Dexia的評(píng)級(jí) . 同日、惠譽(yù)宣布下調(diào)意大利及西班牙的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)、并將兩國(guó)的評(píng)級(jí)展望列為負(fù)面 . 另英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)最終在(10月6日)10月議息會(huì)議中維持指標(biāo)利率在0.5％不變、一如市場(chǎng)預(yù)期、但央行同時(shí)以擴(kuò)大量化寬松規(guī)模至2,750億英鎊、正式宣布跨入第二輪量化寬松(QE2)時(shí)代、這在一定程度上減緩了市場(chǎng)對(duì)歐倆危機(jī)的擔(dān)憂 . 

    美國(guó)8月ADP民間就業(yè)人口修正后為增加8.9萬人、初值為增加9.1萬人 . 該數(shù)據(jù)明顯給市場(chǎng)帶來利好情緒、提振了市場(chǎng)信心 . 美國(guó)勞工部公布的9月非農(nóng)就業(yè)變化人數(shù)增加了10.3萬人、大幅高于前值和預(yù)期、給當(dāng)下惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、帶來一絲暖風(fēng)、讓市場(chǎng)為之一振 . 

    2、國(guó)內(nèi)：

    9月份匯豐中國(guó)制造業(yè)指數(shù)仍處枯榮線之下、新出口訂單呈現(xiàn)加速萎縮 . 8月份中國(guó)宏觀數(shù)據(jù)顯示、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩但仍較穩(wěn)健、CPI小幅回落但仍處高位、偏緊的貨幣政策難言放松 . 

    二、成本及盈利：

    進(jìn)口礦、國(guó)產(chǎn)礦紛紛下跌 . 9月份成本先揚(yáng)后抑、自中下旬鐵礦石滯后鋼價(jià)開始下跌、其中前期漲幅較大的國(guó)產(chǎn)礦率先調(diào)整、截止10月9日、河北精粉(66％-唐山)為1380元/噸、較上月環(huán)比大幅下跌135元/噸 . 進(jìn)口礦方面、一直堅(jiān)挺的價(jià)格終于松動(dòng)、印度粉礦63.5％(濕)-天津港價(jià)格為1315元/噸、較上月環(huán)比小幅下跌35元/噸 . 目前礦價(jià)的跌幅仍小于鋼價(jià)、主要是國(guó)內(nèi)鋼廠仍未明顯減產(chǎn) . 

    鋼坯市場(chǎng)繼續(xù)大幅下跌 . 國(guó)際市場(chǎng)利空不斷、大宗商品持續(xù)暴跌、鋼材市場(chǎng)下跌的趨勢(shì)仍未止步、作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的鋼坯市場(chǎng)也繼續(xù)維持下跌態(tài)勢(shì) . 截止10月9日、唐山方坯Q235價(jià)格為4180元/噸、較上月環(huán)比下跌280元/噸 . 

    廢鋼價(jià)格繼續(xù)下跌 . 隨著鋼市調(diào)整的深入、更多的鋼廠下調(diào)了廢鋼采購(gòu)價(jià)格 . 截止10月9日、廢鋼6-8mm現(xiàn)貨均價(jià)為3483元/噸、較上月環(huán)比下跌74元/噸 . 

    鋼材品種盈利情況急劇惡化、部分品種已陷入虧損 . 鐵礦石、廢鋼、鋼坯等價(jià)格繼續(xù)下跌、鋼廠生產(chǎn)成本也持續(xù)下移、根據(jù)MRI成本模型、截止9月29日、螺紋鋼、中厚板、熱軋及冷軋的平均成本小幅下降36元/噸 . 盈利方面、隨著鋼價(jià)的快速下跌、除冷軋外各品種普遍開始虧損、其中螺紋鋼、中厚板、熱軋及冷軋的平均盈利空間分別為-74、-101、-59、21元/噸、分別較上月同期減少332、171、198、19元/噸 . 

    三、供需：

    1、供給面

    據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)、9月中旬日均粗鋼產(chǎn)量為191.9萬噸、雖較上旬有所下降、但仍處高位 . 鋼材市場(chǎng)價(jià)格暴跌、社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加、部分鋼廠螺紋鋼、熱軋、中厚板等產(chǎn)品都已進(jìn)入浮虧狀態(tài) . 但據(jù)Mysteel最新調(diào)查顯示、國(guó)慶期間鋼廠未見明顯減產(chǎn) . 另?yè)?jù)新聞報(bào)道淡水河谷表示、國(guó)內(nèi)鋼廠的鐵礦石采購(gòu)仍比較積極、都不愿因率先減產(chǎn)而想做最后一批減產(chǎn)的、因此目前的情況對(duì)鋼材價(jià)格的企穩(wěn)也極為不利

    2、需求面

    從最近的下游行業(yè)數(shù)據(jù)來看、后期鋼材需求難好轉(zhuǎn) . 雖建筑行業(yè)保障房開工率續(xù)創(chuàng)新高、但對(duì)長(zhǎng)材需求拉動(dòng)效應(yīng)漸顯疲態(tài) . 固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)、鐵路運(yùn)輸投資增速大幅下滑 . 工程機(jī)械主要產(chǎn)品銷量同比依然負(fù)增長(zhǎng)、環(huán)比小幅上升、短期有所好轉(zhuǎn)、但從機(jī)械下游需求行業(yè)放緩來看、中期仍不容樂觀 . 工程機(jī)械出口同比增長(zhǎng)良好、后續(xù)不確定性仍較多 . 汽車產(chǎn)量反季節(jié)性回升、產(chǎn)銷增速回落趨于平穩(wěn) . 四大主要家電產(chǎn)品產(chǎn)量繼續(xù)呈現(xiàn)季節(jié)性回落、房地產(chǎn)調(diào)控的溢出效應(yīng)逐漸浸透于家電行業(yè) . 刺激政策淡出、家電下鄉(xiāng)政策刺激的邊際效應(yīng)繼續(xù)遞減、家電下鄉(xiāng)銷量同比、環(huán)比都出現(xiàn)了下降、銷售態(tài)勢(shì)顯露出疲態(tài) . 全球新造船價(jià)格下跌、全球主要造船國(guó)手持訂單同比繼續(xù)下滑、新船交付量延續(xù)回落趨勢(shì) . 中國(guó)造船行業(yè)頹勢(shì)難改、根據(jù)中國(guó)船舶工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)、中國(guó)完工量較去年同期繼續(xù)增加、新接訂單增速繼續(xù)大幅下滑 . 

    四、價(jià)：

    如下表所述、截止10月9日、鋼材現(xiàn)貨各品種較上月同期環(huán)比均表現(xiàn)為明顯下跌態(tài)勢(shì)、其中熱軋、中板、螺紋鋼均跌至年內(nèi)低點(diǎn)附近、積弱難返 . 

    表1：各品種價(jià)格水平對(duì)比(元/噸)

表1：各品種價(jià)格水平對(duì)比(元/噸)

    數(shù)據(jù)來源：MRI

    五、廠商博弈：

    雖9月中旬產(chǎn)量略有下降、但國(guó)慶期間鋼廠并未明顯減產(chǎn)、另由于北方天氣轉(zhuǎn)涼、對(duì)建材需求減弱、北材南下、導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)上升 . 在現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌、原材料成本有所下移的情況下、鋼廠部分品種處于虧損狀態(tài)、但是各鋼廠仍不愿意主動(dòng)限產(chǎn)保價(jià) . 

    貿(mào)易商希望在國(guó)慶后拉高出貨的愿望、目前來看尚未真正實(shí)現(xiàn)、反而由于資金緊張低價(jià)拋售以回籠資金 . 因10月份出廠價(jià)格仍以穩(wěn)中小漲為主、而市場(chǎng)價(jià)格則一路下滑、貿(mào)易商虧損嚴(yán)重、部分商家對(duì)明年的年度協(xié)議表示要仔細(xì)斟酌掂量 . 

    結(jié)論：在現(xiàn)貨節(jié)節(jié)敗退的背景下、各主流鋼廠十月份出廠價(jià)格仍以穩(wěn)中小漲為主、與我們前期的預(yù)測(cè)基本相符 . 金九不金、銀十希望渺茫、面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)危機(jī)重重、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期增強(qiáng)；進(jìn)口礦補(bǔ)跌、鋼坯繼續(xù)大幅下跌、廢鋼采購(gòu)價(jià)格下調(diào)、成本明顯松動(dòng)；國(guó)慶期間鋼廠生產(chǎn)基本正常、并無明顯減產(chǎn)跡象、庫(kù)存增加、其中螺線增勢(shì)最勁、供給壓力依然不減；而占據(jù)半壁江山的建筑用鋼需求放緩、唯汽車行業(yè)弱勢(shì)回升；國(guó)際價(jià)格雖堅(jiān)挺但難有大作為、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼價(jià)9月份加速下跌；鋼廠或?qū)⒚媾R新一輪降價(jià)潮、部分貿(mào)易商則籠罩在資金緊張的愁云慘霧中難以自拔 . 目前來看、主導(dǎo)鋼廠11月份出廠價(jià)格缺乏明顯的上漲和下跌動(dòng)力、或?qū)⒁云奖P及補(bǔ)貼政策的方式出爐 . 

    綜上所述、我們認(rèn)為主流鋼廠11月份出廠價(jià)格(掛牌)或?qū)⒁苑�(wěn)為主、個(gè)別品種將有不同幅度的補(bǔ)差 . 分品種來看、熱軋、中板調(diào)價(jià)幅度在-100至0元/噸左右；冷軋調(diào)價(jià)幅度在-50至50元左右；鍍鋅、彩涂或?qū)⒎�(wěn)中趨弱、幅度不會(huì)太大 . 另建材上旬價(jià)格下調(diào)及補(bǔ)貼均比較明顯、若現(xiàn)貨市場(chǎng)仍持續(xù)低迷、中旬建材調(diào)價(jià)或?qū)⒁苑�(wěn)中小跌為主、幅度在-50至0元/噸左右 .

關(guān)鍵字：鋼材出廠價(jià)格 信息由萬通商務(wù)網(wǎng)整理發(fā)表來源：歐普鋼鐵

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