4月13日消息；最近兩大機構(gòu)USDA和MPOB相繼發(fā)布了3月市場供需報告,整體上兩大報告對市場影響均偏空,但是其對我國油脂價格的影響還是需要具體分析。從相關(guān)數(shù)據(jù)來看,USDA報告對豆油和豆粕的利空并不明顯,對美豆價格存在較強支撐,但是MPOB報告對棕櫚油未來供應(yīng)預(yù)期不看好,利空棕櫚油價格。

　　兩大月度供需報告均偏空

　　美國USDA4月月度供需報告顯示,全球大豆2020/2021年度供應(yīng)預(yù)期上調(diào),期末庫存也有所抬升,所以整體上大豆供應(yīng)充足,雖然庫存較去年有所下降,但是庫銷比還是在健康的水平。美國方面,大豆庫銷比較上月抬升至5.2%,但是整體還是處在比較緊張的狀態(tài)。細看美國內(nèi)部的變化,USDA下調(diào)了美國大豆使用量,并且上調(diào)了其大豆出口量,兩者幅度相當,并未改變總使用量和期末庫存,但是國內(nèi)大豆價格總體上調(diào)。整體來看,該報告對市場影響中性稍偏空。

　　此外,最近的MPOB棕櫚油月度供需報告顯示,馬來西亞3月棕櫚油產(chǎn)量較上月猛增28.43%,到達142.3萬噸,而市場預(yù)期產(chǎn)量為134萬—140萬噸。除產(chǎn)量超預(yù)期增長外,2月馬來西亞棕櫚油期末庫存為144.6萬噸,而市場預(yù)期期末庫存預(yù)估區(qū)間為131萬—133萬噸,期末庫存超預(yù)期上漲也是利空棕櫚油價格。所以整體MPOB報告也是偏空為主。

　　棕櫚油供應(yīng)端壓力較大

　　首先來看下國內(nèi)庫存方面。目前國內(nèi)大豆庫存雖一直在下降,但是對比往年,還是處于一個比較健康的水平,說明近期供需方面尚未有太大變化。而自5月開始,大豆到港量預(yù)估就開始達到1000萬噸的水平,雖然供應(yīng)增加非常迅速,但是縱觀近幾年,5月本身就是季節(jié)性的大豆到港高峰,今年大豆供應(yīng)預(yù)期和去年類似,但是去年國內(nèi)大豆供應(yīng)以及國內(nèi)豆油、豆粕庫存皆是處于歷史低點。相比較而言,目前只有豆油庫存和去年的水平相當,所以整體看來,供應(yīng)方面對豆類來說還是存在一定的壓力,其中,豆油相對于豆粕來說,庫存方面的容納度要更強一些。

　　其次是國內(nèi)產(chǎn)量方面,由于進口成本抬升,壓榨利潤下降,目前國內(nèi)進口大豆壓榨除巴西豆尚有些許利潤外,其他豆壓榨都處于虧損狀態(tài),較差的榨利也是近期油廠開機率下降的一大原因。隨著后期大豆大量到港,開機率也會被動抬升,但是在這個榨利水平下,油廠會面臨較大的壓力。在進口成本不變的情況下,會對盤面價格起到較強支撐,但是一旦進口成本下降,榨利恢復(fù)加上開機率上漲,整體對豆油、豆粕價格都會產(chǎn)生較強的壓力。但是考慮到美豆目前價格的剛性,進口成本可能較難下降,所以目前的榨利水平對國內(nèi)豆油、豆粕都有較強支撐,豆二價格也會比較堅挺。

　　最后來看下國內(nèi)的消費情況,目前國內(nèi)疫情控制良好,預(yù)計國內(nèi)消費不會受到太大的影響。豆粕方面,生豬價格即將回到正常水平,整體生豬這邊的飼料消費還需要等到豬瘟的好轉(zhuǎn)。此外,近期農(nóng)業(yè)農(nóng)村部出臺了《飼料中玉米豆粕減量替代工作方案》,政策方面的推動,可能會對豆粕未來消費產(chǎn)生影響,但是由于此方法的推行以及實施完善尚待時日,所以近期對豆粕的影響不會太明顯。

　　豆類整體易漲難跌

　　整體來看,此次報告對豆類影響不大,但是棕櫚油進入季節(jié)性增產(chǎn)季,產(chǎn)地庫存壓力較大,所以單從供應(yīng)端來說,豆棕價差就已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向了,在棕櫚油持續(xù)增產(chǎn)的情況下,豆棕價差將會進一步擴大。此外,對豆油和豆粕來說,近期價格受到產(chǎn)地端價格堅挺和進口成本的提振,或?qū)⒁诐q難跌。