元宵節(jié)后,多元主體重啟收購,黑龍江食用大豆需求回暖、價格反彈。預計2月至3月國產大豆售糧進度將會加快,但因產大于需的基本面難以改變,且品質不及常年,國產大豆價格仍將承壓運行。

春播前為緩解資金壓力,農戶將出售手中余豆,預計2月至3月國產大豆售糧進度將加快,但因產大于需的基本面難以改變,且品質不及常年,隨著售糧壓力顯現,國產大豆價格仍將承壓運行。   

黑龍江農戶余豆同比多一成

國產大豆上市以來價格持續(xù)下跌,元宵節(jié)后,多元主體重啟收購,因各地經濟快速復蘇,消費需求預期增強,南方用豆企業(yè)開始補充庫存,黑龍江食用大豆需求回暖、價格反彈。2月15日,黑龍江40%蛋白大豆收購價5500元/噸,依質論價,較春節(jié)前上漲60～100元/噸,但仍比上年同期和上市初期低600～800元/噸。

據調研,國產大豆市場存在“產量增、質量降,余量多、價格弱”的特點。一是2022年國產大豆大幅增產已成市場共識,但大豆品質有所下降,主要因為大豆收獲前遭遇早霜,新季大豆蛋白含量普遍比上年低2～3個百分點,黑龍江北部青豆比例有所提高。二是由于大豆增產幅度較大,而終端需求偏弱,加之大豆品質下降,新季大豆價格由上市初的6100元/噸一路下跌至春節(jié)前的5400元/噸。三是價格持續(xù)下跌加劇了農戶惜售心理,終端消費疲軟也使得貿易商、用糧企業(yè)收購謹慎,最終導致基層售糧進度偏慢。監(jiān)測顯示,截至2月上旬,黑龍江農戶手中余豆還有近六成,比上年同期多一成左右,余糧主要集中在黑河、齊齊哈爾、佳木斯等地。   

全球大豆供應逐步轉向南美

巴西大豆陸續(xù)上市,產量增幅完全能夠彌補阿根廷減幅,南美大豆整體豐產已成定局,全球大豆供應逐步轉向南美。由于巴西大豆收獲、裝運出口進度偏慢,短期美豆價格仍有支撐,但繼續(xù)上漲動力不足,延續(xù)“近強遠弱”的趨勢。

受降雨影響,巴西大豆收獲、裝運出口進度同比偏慢。2月份巴西大豆收獲步伐加快,但同比仍然偏慢。咨詢機構AgRural數據顯示,截至2月9日,巴西已收獲17%、約2600萬噸的新季大豆,一周前為9%,上年同期為24%。頭號大豆主產州馬托格羅索州大豆收獲進度44%,超過歷史均值41.8%,但仍慢于上年同期的60%。

巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）數據顯示,1月份巴西僅出口大豆122萬噸,遠低于上年同期的228萬噸。隨著收獲節(jié)奏加快,巴西大豆出口裝船將明顯增加,ANEC預計2月份巴西大豆出口量為760萬～970萬噸,上年同期為910萬噸。

隨著全球大豆供應轉向南美,美豆出口銷售步伐減慢。美國農業(yè)部（USDA）周度出口銷售報告顯示,截至2月2日當周,美國大豆出口銷售64.4萬噸,低于上周的92.8萬噸,其中2022/2023年度銷售45.9萬噸,2023/2024年度銷售18.5萬噸。當周大豆出口裝船183萬噸,前一周為196萬噸。

截至2月2日,2022/2023年度（始于9月1日）美國大豆累計出口銷售4773萬噸,同比提高2.1%,達到年度出口目標的88.1%,上年同期為79.7%。9月至次年2月為美豆出口旺季,近3年旺季周均出口銷售量達130萬噸,而3月至8月僅為33萬噸,預計3月美豆出口節(jié)奏將繼續(xù)放緩。

預計2月份美豆價格仍有支撐,但在南美整體豐產預期下,繼續(xù)大幅上漲乏力,3月份巴西大豆將進入上市高峰,全球大豆供給主力轉向南美,若無進一步實質性利多因素,美豆價格將承壓運行。   

阿根廷天氣市或持續(xù)到3月

自2022年11月大豆播種以來,阿根廷天氣持續(xù)干旱,大豆播種進度明顯延遲,近30%的大豆推遲至1月份播種,過去5年均值為15%。因干旱無法完成播種計劃,USDA2月份下調阿根廷大豆播種面積至1590萬公頃,與上年持平。

預計阿根廷大豆天氣市將持續(xù)至3月份,其原因：一是大豆關鍵生長期將延續(xù)至3月。大豆開花至灌漿結束是決定產量的關鍵時期,11月、12月和1月阿根廷完成大豆播種的比例分別為三成、四成和三成,按照播種進度推算,11月份播種的全季大豆單產受損最為嚴重,后期可能很難恢復。12月中旬以后播種的全季大豆和二季大豆將于2月至3月灌漿,后期若出現及時降雨,該部分大豆單產仍有恢復可能。4月份開始全季大豆開始收獲,二季大豆也將結莢并成熟,屆時再出現降雨,對于單產恢復的作用將明顯減弱。據布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）數據,2月13日阿根廷31.4%的大豆進入單產形成關鍵期,大豆整體優(yōu)良率12%,比一周前提高5%。二是拉尼娜天氣可能于3月份結束。拉尼娜事件對南美天氣影響重大,近三年阿根廷連續(xù)干旱,大豆產量一減再減,隨著拉尼娜事件的結束,阿根廷干旱天氣或將發(fā)生根本改變。

盡管2023年阿根廷大豆減產已成定局,且后續(xù)若天氣繼續(xù)惡化,產量仍有下調的可能,但南美大豆豐產格局并不會改變。由于阿根廷大豆種植面積與上年基本持平,即使大豆單產下降至近10年最低2.32噸/公頃,即同比下降19%,產量仍有約3700萬噸,同比減幅700萬噸,距離USDA2月預測值4100萬噸還有400萬噸下調空間,減產幅度仍遠不及巴西大豆超2000萬噸的增幅,2022/2023年度全球大豆產需有余的形勢基本確定。   

成本支撐下豆粕將高位震蕩

2月15日,沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現貨報價4550～4700元/噸,較上周下跌10～50元/噸。其中,華北地區(qū)4550～4650元/噸,華東地區(qū)4550～4680元/噸,華南地區(qū)4600～4700元/噸,現貨基差報價M2305+640～680元/噸,周環(huán)比下跌10～30元/噸。

元宵節(jié)后國內大豆壓榨量明顯回升,高于大豆到港量,大豆庫存明顯下降,但高于上年同期。監(jiān)測顯示,截至上周末,全國主要油廠進口大豆商業(yè)庫存465萬噸,周環(huán)比減少63萬噸,月環(huán)比增加39萬噸,同比增加70萬噸。

由于油廠開機情況較好,而下游提貨需求一般,豆粕庫存已恢復至上年9月同期水平,是11月庫存低點的3.5倍。2月10日,國內主要油廠豆粕庫存61萬噸,周環(huán)比增加15萬噸,月環(huán)比增加13萬噸,同比增加29萬噸,比過去三年同期均值增加15萬噸。

2月下旬國內大豆到港量將逐漸增加,船期監(jiān)測顯示,2月至3月進口大豆到港量可能超過1300萬噸,受豆粕脹庫等因素影響,油廠壓榨量難以大幅提升,預計大豆庫存繼續(xù)下降幅度有限。

生豬養(yǎng)殖深度虧損,在消費未完全恢復的情況下,終端需求疲軟將打壓豆粕價格,但美豆價格高位運行,對豆粕的成本支撐作用較強,預計短期豆粕價格維持區(qū)間震蕩走勢。