數(shù)據(jù)顯示,截至11月30日,上海地區(qū)HRB40020mm螺紋鋼價(jià)格較前一周下跌120元至4130元/噸,跌幅約3%；螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格下跌71元至3906元/噸,跌幅約1.8%。目前,螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格仍處于高位,主力合約基差雖然較上一周有所收窄,但仍在200元/噸以上,支撐盤(pán)面價(jià)格。

　　供應(yīng)端,上周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比微增至360.09萬(wàn)噸,同比增加1.1%,符合此前“周產(chǎn)量將穩(wěn)定在360萬(wàn)噸左右”的預(yù)測(cè)。開(kāi)工率方面,截至11月27日,全國(guó)247家鋼廠高爐開(kāi)工率為86.33%,環(huán)比微降,同比增加10.3%；產(chǎn)能利用率為92.47%,環(huán)比增加0.9%,同比增加15.7%。上周末,唐山市政府決定在原環(huán)保方案上加嚴(yán)管控措施,管控自11月29日18時(shí)開(kāi)始至12月2日12時(shí)結(jié)束。最新的管控措施基本上限制燒結(jié)機(jī)工作,因此對(duì)高爐產(chǎn)量的影響較小。利潤(rùn)方面,上周成材價(jià)格沖高回落,原料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺,利潤(rùn)有所收窄。其中,華東長(zhǎng)流程螺紋鋼即期利潤(rùn)5日均值約447元/噸,環(huán)比下降53元；華北調(diào)坯軋鋼廠即期利潤(rùn)5日均值約122元/噸,環(huán)比基本持平；華東短流程平電即期利潤(rùn)5日均值約125元/噸,環(huán)比下降95元。因此,在噸鋼利潤(rùn)處于相對(duì)高位、限產(chǎn)并未趨嚴(yán)的情況下,鋼廠生產(chǎn)積極性依舊較高,預(yù)計(jì)本周螺紋鋼產(chǎn)量將增加。

　　需求端,上周國(guó)內(nèi)中東部及北部地區(qū)雨雪天氣較多,全國(guó)建材成交量5日均值僅18.19萬(wàn)噸,環(huán)比下降19.9%,成交超預(yù)期下滑。螺紋鋼表觀消費(fèi)量環(huán)比下降8%至397.21萬(wàn)噸,同比增加9.7%。雖然表觀消費(fèi)量下滑到400萬(wàn)噸以下,但仍比市場(chǎng)預(yù)期要好,因此,在消費(fèi)數(shù)據(jù)出爐后,螺紋鋼減倉(cāng)上行,修復(fù)周初的悲觀情緒。據(jù)氣象局消息,本周中東部地區(qū)雨水消退,天氣轉(zhuǎn)好,有利于施工。因此,進(jìn)入12月后,需求面臨季節(jié)性下滑,但下滑速度仍大概率好于預(yù)期,需求端韌性猶存。

　　庫(kù)存端,上周螺紋鋼總庫(kù)存環(huán)比下降5.2%至683.87萬(wàn)噸,此前一周降幅為9%,去年同期則開(kāi)始累庫(kù)。具體來(lái)看,鋼廠庫(kù)存環(huán)比微增0.2%至233.44萬(wàn)噸,社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降7.7%至450.43萬(wàn)噸。廠庫(kù)積累在預(yù)期內(nèi)且增幅較小,社會(huì)庫(kù)存降幅雖然較上一周有所收窄,但仍快去往年同期,需求韌性較強(qiáng)。從絕對(duì)庫(kù)存看,目前社庫(kù)僅比去年同期高出約167萬(wàn)噸,基本已恢復(fù)至正常水平,高庫(kù)存不再是價(jià)格的主要壓力。

　　綜上所述,在噸鋼高利潤(rùn)和環(huán)保限產(chǎn)略微放松的共同作用下,預(yù)計(jì)本周螺紋鋼產(chǎn)量不會(huì)明顯下降,將以穩(wěn)為主。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)好,預(yù)計(jì)本周需求端將有所改善,供需相對(duì)平衡。上海地區(qū)盤(pán)螺與螺紋鋼、線材與螺紋鋼的價(jià)差開(kāi)始收窄,一定程度上會(huì)抑制螺紋鋼的上漲速度。但同時(shí)鐵礦石和焦炭基本面情況仍然較好,價(jià)格或高位盤(pán)整,成本端對(duì)成材價(jià)格有所支撐。因此,對(duì)于螺紋鋼2101合約來(lái)說(shuō),季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱基本已有所消化,在成本支撐下,螺紋鋼下跌空間有限,若需求表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期,不排除價(jià)格再次沖高,整體上對(duì)螺紋鋼維持振蕩偏強(qiáng)的觀點(diǎn)。