銅：

　　隔夜銅震蕩偏弱。海外方面,歐洲通脹創(chuàng)新高,美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)也顯示美通脹仍處高位,對(duì)歐美央行基金加息的預(yù)期以及由此帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不減,美元指數(shù)高位偏強(qiáng),抑制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；但與此同時(shí),市場(chǎng)也存在通脹預(yù)期走弱下加息放緩的希冀,市場(chǎng)博弈也多源于此。國(guó)內(nèi)方面,穩(wěn)增長(zhǎng)仍是主旋律,疫情影響力減弱,市場(chǎng)靜待新一期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐。基本面方面,庫(kù)存方面,昨日LME庫(kù)存減少4825噸至139000噸；國(guó)內(nèi)廣州地區(qū)銅庫(kù)存減少475噸至18240噸。升貼水方面,LME調(diào)期費(fèi)回升7.25美元/噸至69.25美元/噸；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水下降150元/噸至645元/噸,現(xiàn)貨較當(dāng)月保持高升水態(tài)勢(shì),預(yù)計(jì)會(huì)逐漸回落。需求方面,市場(chǎng)預(yù)期10月部分下游銅加工企業(yè)或面臨開(kāi)工下滑的情況,有待觀察。海外衰退預(yù)期以及加息放緩預(yù)期呈現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng),導(dǎo)致市場(chǎng)趨勢(shì)性并不顯著,加之國(guó)內(nèi)對(duì)于基本面的爭(zhēng)議較大,市場(chǎng)保持震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

　　鎳：

　　隔夜鎳震蕩偏強(qiáng)。庫(kù)存方面,LME昨日減少510噸至53760噸,調(diào)期費(fèi)收窄至貼水127美元/噸；國(guó)內(nèi)上周鎳社會(huì)庫(kù)存減少771噸至7423噸,保稅區(qū)庫(kù)存減少400噸至3900噸,國(guó)內(nèi)俄鎳升水上漲200元/噸至5000元/噸,維系偏高態(tài)勢(shì)。海外現(xiàn)貨保持貼水狀態(tài),且貼水幅度有所擴(kuò)大,說(shuō)明市場(chǎng)情緒的謹(jǐn)慎；國(guó)內(nèi)低庫(kù)存格局難改,現(xiàn)貨升水維系在偏高位運(yùn)行。國(guó)內(nèi)基本面來(lái)看,10月不銹鋼排產(chǎn)計(jì)劃回升將帶動(dòng)鎳需求再度回升,且不銹鋼現(xiàn)貨近期存在無(wú)量拉漲,意在帶動(dòng)市場(chǎng)情緒,須謹(jǐn)慎。進(jìn)入四季度市場(chǎng)或更關(guān)注不銹鋼市場(chǎng)的消化程度,若社庫(kù)走高、貿(mào)易流轉(zhuǎn)不順,則排產(chǎn)計(jì)劃繼續(xù)走高意義并不大,潛在的價(jià)格戰(zhàn)或制約著上下游表現(xiàn)；新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈仍是高景氣,帶動(dòng)鎳需求回升,但與此同時(shí)中間品和鎳锍供給逐漸回升,使得硫酸鎳可選性原材料逐漸增多,這也降低了電解鎳（鎳豆）維系高升水的意義。近期鎳價(jià)走勢(shì)整體跟隨有色漲跌,反饋更多的是宏觀偏弱預(yù)期,基本面影響主要在于低庫(kù)存下的寬幅波動(dòng)困擾。

　　鋁：

　　隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng),AL2211收于18355元/噸,漲幅0.38%,持倉(cāng)減倉(cāng)929手至13.53萬(wàn)手。現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)至升水10元/噸,佛山A00報(bào)價(jià)18470元/噸,對(duì)無(wú)錫A00報(bào)升水70元/噸。鋁棒加工費(fèi)多地持穩(wěn),新疆南昌廣東無(wú)錫上調(diào)20-50元/噸；鋁桿加工費(fèi)多地持穩(wěn)；鋁合金ADC12及A380上調(diào)50元/噸,A356及ZLD102/104上調(diào)100元/噸。近期鋁價(jià)受海外消息端影響,外盤整體波動(dòng)幅度大于內(nèi)盤。LME制裁俄鋁的討論文件助力LME一波跳漲,風(fēng)波未平下美國(guó)接連宣布考慮禁止俄鋁進(jìn)口,美對(duì)俄進(jìn)口鋁量?jī)H在20萬(wàn)噸/年附近,當(dāng)前政策制裁和炒作目的遠(yuǎn)大于實(shí)質(zhì)影響,地緣紛爭(zhēng)和能源危機(jī)愈演愈烈。國(guó)內(nèi)方面,供給邊際收窄,隨著9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善,需求邊際弱勢(shì)轉(zhuǎn)暖,旺季預(yù)期有延后兌現(xiàn)的可能,傳統(tǒng)累庫(kù)周期下庫(kù)存仍有部分調(diào)降空間。當(dāng)前利多因素主導(dǎo)下鋁價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行,關(guān)注國(guó)內(nèi)社庫(kù)走勢(shì)和海外消息影響。

　　錫：

　　滬錫夜盤主力跌0.81%,報(bào)168150元/噸,2212持倉(cāng)增加95手至4.0萬(wàn)手,上期所倉(cāng)單減少128噸至2235噸。LME錫跌1.39%,報(bào)19205美元/噸,庫(kù)存減少25噸至4525噸�，F(xiàn)貨市場(chǎng),小牌對(duì)11月升水5000-5400元/噸左右,云字對(duì)11月升水5400-5800元/噸附近,云錫對(duì)11月升水5800-6200元/噸左右。11-12價(jià)差5410元/噸,12-01價(jià)差2610元/噸,內(nèi)外比價(jià)至8.76。從需求的角度,全球的電子需求下行空間較大,警惕再度破位下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　鋅：

　　滬鋅夜盤主力漲1.70%,報(bào)25140元/噸,2211合約持倉(cāng)增加2546手至13萬(wàn)手,上期所注冊(cè)倉(cāng)單減少174噸至4.50萬(wàn)噸。LME鋅漲0.57%,報(bào)2900.5美元/噸,庫(kù)存減少25噸至5.12萬(wàn)噸。上海0#鋅今日對(duì)2211合約報(bào)至升水780-820元/噸,對(duì)均價(jià)升水100-120元/噸。廣東0#鋅對(duì)滬鋅2212合約升水1490-1510元/噸左右；天津0#鋅對(duì)2211合約報(bào)升水780-820元/噸附近,津市較滬市升水0元/噸。11-12價(jià)差860元/噸,12-01價(jià)差585元/噸,內(nèi)外比價(jià)至8.67�，F(xiàn)貨進(jìn)口窗口打開(kāi),但是因近遠(yuǎn)月價(jià)差較大,遠(yuǎn)月保值仍在虧損,目前僅有保稅庫(kù)少量進(jìn)口開(kāi)始報(bào)價(jià)。但因本周月差波動(dòng)過(guò)大,現(xiàn)貨市場(chǎng)成交總體偏弱。從國(guó)內(nèi)平衡表來(lái)看,國(guó)內(nèi)在無(wú)大量進(jìn)口補(bǔ)充下,庫(kù)存仍將維持低位,年內(nèi)累庫(kù)預(yù)期不大,現(xiàn)貨升水和月間結(jié)構(gòu)或?qū)⒕S持高位。

　　工業(yè)硅：

　　19日百川參考價(jià)格為21050元/噸,較昨日漲63元/噸。其中冶金級(jí)牌號(hào)#553價(jià)格漲至20100-21150元/噸,化學(xué)級(jí)#421持穩(wěn)在21750-21950元/噸,高低牌號(hào)價(jià)差縮小。華北地區(qū)多晶硅產(chǎn)能釋放,需求整體表現(xiàn)偏強(qiáng),南北價(jià)差拉大。新疆管控逐步放松,市場(chǎng)運(yùn)貨流通上升。寧夏新疆等精煤成本上行,供給邊際收窄疊加管控趨嚴(yán)下,現(xiàn)貨整體流通緊俏給予硅價(jià)較強(qiáng)支撐,多數(shù)硅廠完成節(jié)前備貨,節(jié)后市場(chǎng)采購(gòu)報(bào)價(jià)數(shù)量不多；下游單體廠存在成本倒掛、整體接貨意愿不高,持續(xù)降負(fù)荷打壓硅價(jià)。目前供需過(guò)剩未轉(zhuǎn)向,上下游相互施壓中硅價(jià)將震蕩整理修正。